Krach na indyjskiej giełdzie może wpłynąć na zmianę regulacji
Operator indyjskiej giełdy zwrócił się z prośbą do regulatora tamtejszego rynku finansowego o zawężenie zakresu wahań niektórych cen akcji. Prośba była podyktowana tym, że kilka błędnych zleceń spowodowało rekordowy spadek indeksu S&P CNX Nifty w bardzo krótkim odstępie czasu.
Widełki wahań cen akcji 216 największych i najbardziej płynnych spółek na indyjskiej giełdzie powinny zostać obniżone z 20% do 9%. W tym tonie wypowiadały się władze operatora giełdowego, które złożyły już wniosek do komisji nadzorczej.
O aspekcie zmiany zakresu wahań cen akcji zrobiło się głośno gdy 5 października, gdy notowania indeksu Nifty zostały wstrzymane na 15 minut. Indeks 50-ciu największych spółek zanurkował praktycznie w jednej chwili o 16%. Tak duży ruch spowodował zmniejszenie kapitalizacji o 58 miliardów dolarów. Cała sytuacja może mieć duży wpływ na zmianę niektórych regulacji, by chronić rynek przed takimi błędami w przyszłości.
Około 4100 spółek notowanych na giełdzie w Indiach spadło w tym czasie o przeszło 19% lub więcej, gdy notowania zostały odblokowane. Spółka Reliance Industries, która jest jedną z największych pod względem kapitalizacji, dość szybko odrobiła 20% spadek i zamknęła się 0,6% na plusie przy cenie 875,8 rupii na poprzedniej sesji. Według regulatora rynku około 59 błędnych zleceń zostało wprowadzonych do systemu przez dealera jednej z firm w Bombaju, łącznie wycenianych na około 6,5 miliarda rupii (około 125 milionów USD). Cała sprawa jest dokładnie badana przez regulatora, by wyeliminować w przyszłości tak duży wpływ błędnych zleceń na rynek. Aktualne widełki wahań cen ustawione są w zakresie od 10 - 20% spadku lub wzrostu w ciągu jednej sesji.
Na dobrą sprawę, by ustrzec się przed nadmiernymi spadkami lub wzrostami, należałoby zmienić te limity. W przypadku wstrzymania notowań, dealerzy mogliby mieć chwilę, by zweryfikować zlecenia i transakcje wprowadzone na rynek, by nie powodować dalszej lawiny aktywowanych zleceń oczekujących na realizację.
Narodowa Giełda Indyjska zapowiedziała już starania, które mają przeciwdziałać takim sytuacjom w przyszłości, głównie przez zmianę limitów wahań cen.
Firma, której pracownik wprowadził błędne dane do systemu, stwierdziła, że jeśli błędy były oczywiste, to należy anulować zlecenia, jednak operator Narodowej Giełdy w Indiach jest innego zdania. Błędy nie wynikały z nieprawidłowości systemu kwotującego, więc nie istnieją przesłanki, by je anulować. Notowania spółki Emkay Global Financial Services Ltd., która była odpowiedzialna za błąd straciły na sesji blisko 11%.
Z drugiej strony, zawężenie widełek wahań cen akcji do zaproponowanych 9% może również wprowadzić pewne niedogodności. Ilość akcji w obrocie jest dość mała, więc zmniejszenie zakresu wahań, może skutkować bardzo szybkim zawieszaniem notowań z uwagi na częste przekraczanie limitów. Dodatkowo fundusze typu ETF, posiadające dużą koncentrację na konkretnych spółkach mogą bardzo silnie wpływać na zmienność. Na dobrą sprawę specjaliści powinni przeanalizować sytuację i dostosować limity wahań do warunków rynkowych. Odpowiednie ustawienie limitów będzie miało znaczenie dla całego rynku indyjskiego i plasowanie go w różnego rodzaju rankingach tworzonych na potrzeby inwestorów instytucjonalnych.
Na innych rynkach podobne błędy techniczne potrafiły w bardzo krótkim czasie zmienić obraz notowań lub też postawić w złym świetle giełdę. Za przykład może posłużyć szeroko komentowany debiut spółki Facebook, w wyniku którego bardzo ucierpiał wizerunek amerykańskiego operatora Nasdaq. Inny przypadek to firma Kraft Foods, która 3 października w jednej chwili straciła 29% swojej wartości giełdowej.
Marcin Niedźwiecki
specjalista rynku CFD i Forex, City Index
O City Index:
City Index jest wiodącą międzynarodową firmą inwestycyjną, pionierem rynku kontraktów na różnice kursowe (ang. contract for difference, CFD) i liderem w zakresie CFD w Polsce. Poprzez City Index klienci indywidualni inwestują w ponad 12 tysięcy różnych instrumentów finansowych. Oddział City Index w Polsce działa od 2008 roku. Jest on częścią istniejącej od 1983r. Grupy City Index, za której pośrednictwem inwestorzy z ponad 50 krajów na świecie przeprowadzają ponad 1,5 miliona transakcji miesięcznie. Broker oferuje jedne z najniższych kosztów inwestowania w Polsce. Dzięki niewielkiej kwocie kapitału potrzebnej do rozpoczęcia inwestycji oraz prostym w obsłudze elektronicznym platformom transakcyjnym City Index umożliwia inwestowanie każdemu, w dowolnym miejscu i czasie.
Niniejszy materiał, w żadnym przypadku nie może być traktowany jako wydana przez City Index Limited oraz City Index Limited Spółka z Ograniczoną Odpowiedzialnością Oddział w Polsce (razem zwane "City Index") rekomendacja lub oferta sprzedaży lub jako rekomendacja lub też zachęcenie do kupna jakiekolwiek papieru wartościowego lub innego instrumentu finansowego. Ponadto fakt dystrybucji niniejszego materiału lub opieranie swojej aktywności na niniejszym materiale nie mogą być rozumiane jako zawarcie jakiejkolwiek umowy czy wejście w jakąkolwiek inną relację. Niniejszy materiał nie jest osobistą rekomendacją. Powinieneś zasięgnąć niezależnej porady, czy spekulowanie na jakimkolwiek z wymienionych w materiale rynku jest dla Ciebie odpowiednie oraz czy Twoja zdolność do oszacowania związanego ryzyka w tym zakresie jest właściwa. Ponadto w przypadku wątpliwości należy zasięgnąć niezależnej porady w zakresie Twojej sytuacji podatkowej oraz podatkowych i księgowych charakterystyk lub konsekwencji każdej z transakcji. City Index nie gwarantuje oraz nie stanowi, iż niniejszy materiał jest właściwy, kompletny, nie wprowadza w błąd lub iż odpowiada celowi, do którego był przeznaczony. City Index nie gwarantuje również oraz nie stanowi, iż na zapisach niniejszego materiału powinno się opierać jakiekolwiek działania. City Index może z uwagi na zwykły rodzaj prowadzenia swojej działalności utrzymywać pozycje w aktywach wskazanych w niniejszym materiale.
