NBP odda władzę nad rezerwami!

Obecnie NBP inwestuje w USD, EUR, GBP i AUD, a rozważa inwestycje w JPY, CHF, DKK, SEK, NOK, CAD. Obecnie posiadane instrumenty przez NBP to depozyty, repo, papiery rządowe i agencyjne, BIS, sovereign bonds, a planuje inwestycje w covered bonds, obligacje korporacyjne, MBS, ABS, akcje, indeksy akcyjne, instrumenty pochodne. Obecny rating jaki ma instrument, w który inwestuje NBP to AA-, a docelowo ma być nie niższy niż BBB.

NBP w strategii zakłada skorzystanie z usług zewnętrznego zarządzającego portfelem w celu przyspieszenia dywersyfikacji instrumentarium.

Ważna data członkostwa w Eurosystemie

NBP podał, że bardzo ważnym wydarzeniem, które będzie miało wpływ na sposób zarządzania rezerwami dewizowymi jest wejście Polski do strefy euro. "W szczególności w wyniku zmian ustawowych może ulec zmianie misja określona w strategii, co może prowadzić do zmiany zakresu ograniczeń, w ramach których realizowana jest strategia" - napisał NBP.

Bank centralny podał, że w przypadku braku określenia daty przyjęcia euro w okresie obowiązywania strategii, NBP będzie musiał utrzymywać część środków rezerwowych w aktywach o wysokiej płynnością (dotyczy to zarówno wyboru walut, jak i instrumentów inwestycyjnych).

"Jednocześnie w ramach tych ograniczeń będzie prowadzona sukcesywna dywersyfikacja walutowa i instrumentalna" - napisał NBP.

W przypadku podjęcia decyzji o przyjęciu euro w okresie obowiązywania strategii, szczególnie istotne będzie zapewnienie odpowiedniej wielkości środków o najwyższej płynności podczas uczestnictwa w systemie ERM II. "Po przystąpieniu do Eurosystemu, rezerwy przestaną natomiast pełnić rolę interwencyjną, a zakres ich pozostałych funkcji ulegnie ograniczeniu. Tym samym istotnie wzrośnie rola celu, którym jest dążenie do osiągnięcia jak największej dochodowości w długim okresie. Umożliwi to zmniejszenie udziału aktywów lokowanych na najbardziej płynnych rynkach, a także pogłębienie procesu dywersyfikacji rezerw, przy uwzględnieniu m.in. instrumentów charakteryzujących się większym ryzykiem i wyższą oczekiwaną długoterminową stopą zwrotu" - napisał NBP.

Przypomnijmy iż NBP

informował, że do końca 2006 roku skutecznym i wystarczającym zabezpieczeniem przed ryzykiem kursowym był tzw. rachunek rewaluacyjny. Jednak znacznie wzmocnienie kursu złotego w latach 2004-2006 spowodowało powstanie kosztów z tytułu ujemnych różnic kursowych z wyceny, w wysokości 27,0 mld zł.

W rezultacie tzw. rachunek rewaluacyjny uległ na koniec 2006 roku prawie całkowitemu wyczerpaniu. Z tego powodu od 2007 roku - NBP zapanował utworzenie rezerwy na ryzyko kursowe. Zasady tworzenia tej rezerwy określa przyjęta jednomyślnie przez Radę Polityki Pieniężnej uchwała nr9/2006 z dnia 19 grudnia 2006 roku w sprawie zasad tworzenia i rozwiązania rezerwy na pokrycie ryzyka zmian kursu złotego do walut obcych, opublikowana w Dzienniku Urzędowym NBP nr 13 poz. 16 z 20 grudnia 2006r.