NBP: uwaga na płace, ceny i złotego

Jednocześnie wzrosło prawdopodobieństwo ukształtowania się inflacji w horyzoncie oddziaływania polityki pieniężnej na poziomie wyższym niż oceniano w kwietniowej projekcji, wynika z opublikowanego Raportu o inflacji - Narodowego Banku Polskiego (NBP). Przy założeniu niezmienionych stóp procentowych z 50-procentowych prawdopodobieństwem inflacja utrzyma się w przedziale 1,0-1,9% w IV kw. 2006 roku (wobec 0,5 - 2,0% w projekcji kwietniowej), 1,5-3,5% w IV kwartale 2007 roku (wobec 1,3-3,4%) oraz 1,7 - 4,3% w IV 2008 roku (wobec 1,2 - 3,9%) czytamy w lipcowym raporcie.

Bank centralny tradycyjnie podkreślił, że projekcja czyli scenariusz inflacyjny przy założeniu braku zmian w polityce pieniężnej nie uwzględnia wszystkich źródeł niepewności. Dotyczy to przede wszystkim skali przyszłego wpływu czynników globalizacyjnych na inflację, wpływu nierównowagi globalnej na tempo wzrostu gospodarki światowej, tempa wzrostu siły roboczej, wpływu suszy w Polsce na ceny żywności, kształtu polityki gospodarczej w najbliższych latach, w szczególności wpływu podwyższonych żądań płacowych na finanse publiczne w Polsce, kształtowania się kursu walutowego - napisano w raporcie. Ponadto, zaznaczają autorzy projekcji, projekcja nie uwzględnia również wyższych niż założono w projekcji cen ropy naftowej, a także wyższego szacunku PKB w II kw. br. oraz nieznacznie niższej niż prognozowano inflacji konsumenckiej w II kw br.

WZROST PKB

Jednocześnie, zgodnie z lipcową projekcją inflacji i PKB, roczne tempo wzrostu Produktu Krajowego Brutto (PKB) utrzyma się z 50% prawdopodobieństwem w przedziale 4,7 - 5,3% w 2006 roku (wobec 3,9-5,0% w kwietniowej projekcji); 3,6 ? 5,9% w 2007 roku (wobec 3,4-5,8%) oraz 4,0-6,6% w 2008 roku (wobec 3,5-6,2%). Zdaniem autorów raportu, silne przyspieszenie wzrostu spożycia indywidualnego w pierwszym kwartale 2006 roku nastąpiło w warunkach zwiększenia dynamiki realnych dochodów do dyspozycji brutto gospodarstw domowych oraz wysokiego wzrostu zaciąganych kredytów konsumpcyjnych. Bieżące wyniki badań kondycji gospodarstw domowych GUS oraz utrzymująca się w okresie kwiecień - czerwiec br. dwucyfrowa dynamika sprzedaży detalicznej wskazują, że w II kw. 2006 roku tempo wzrostu spożycia indywidualnego najprawdopodobniej utrzymało się na wysokim poziomie czytamy w raporcie.

WZROST CEN

Eksperci NBP oceniają, że wysokie ceny ropy naftowe wynikają z dwóch czynników: oczekiwanego relatywnie dużego wzrostu światowego zapotrzebowania na ropę a także niebezpieczeństwo przyszłych dostaw z krajów objętych wysokim ryzykiem politycznym a także klimatycznym. Może to powodować dalszą presję na wzrost cen tego surowca - czytamy w komunikacie. Raport wskazuje, że informacje o negatywnym wpływie suszy na ceny żywności zaczęły napływać już po ukończeniu pisania raportu. Jednocześnie autorzy podkreślają, że należy spodziewać się spadku zbiorów zbóż, chociaż skala obecnie jest trudna do oszacowania. Nieurodzaj może mieć pewien wpływ na wzrost cen niektórych produktów rolnych, częściowo łagodzony jednak przez mechanizmy Wspólnej Polityki Rolnej - napisano w raporcie.

ZLOTY SŁABSZY

Zgodnie z lipcową projekcją NBP złoty w 2006 roku będzie się osłabiał na skutek m.in. niskiego i ciągle malejącego dysparytetu stóp procentowych.Kurs złotego będzie się osłabiał bardziej niż w projekcji kwietniowej ze względu na niski i malejący dysparytet stóp procentowych, wysokie ryzyko kursowe związane z brakiem poprawy stanu sektora finansów publicznych oraz rosnącą dynamikę cen w kraju - podaje NBP w opublikowanej w czwartek projekcji. Analitycy NBP prognozują, że w najbliższym czasie wartość złotego będzie kształtowana przez czynniki globalnej. W przypadku utrzymującego się wzrostu globalnej awersji do ryzyka oraz zacieśniania polityki monetarnej w głównych gospodarkach światowych, prawdopodobny byłby dalszy odpływ kapitału z rynków wschodzących, co znalazłoby odzwierciedlenie w występowaniu presji na osłabienie złotego - napisali analitycy.

W krótkim okresie ważną rolę odgrywać będą także wydarzenia na krajowej scenie politycznej oraz decyzje mające wpływ na poziom deficytu budżetowego" - dodają. Jednakże w perspektywie najbliższych lat na ustablizowanie kursu będzie oddziaływać bezpieczny poziom salda na rachunku obrotów bieżących, napływ inwestycji bezpośrednich oraz środków unijnych, a także dobre perspektywy dotyczące wzrostu gospodarczego.

Susza nie powinna mieć dużego wpływu na inflację w krótkim okresie, natomiast może wpłynąć na inflację w czwartym kwartale roku - powiedział w Brukseli minister finansów Stanisław Kluza.

Według jego prognozy, na koniec roku inflacja roczna będzie zbliżona do 1,5 proc.

"Nasze szacunki dla inflacji za lipiec są takie, że pozostanie na tym samym poziomie albo będzie nawet o 0,1 punktu procentowego niższa. Jeżeli chodzi o sierpień, to możemy liczyć nawet na lekki spadek inflacji" - powiedział Kluza. W czerwcu roczny wskaźnik inflacji wyniósł 0,8 proc.

"Natomiast odnosząc to do całego roku, efekty suszy będziemy widzieli, jak się zamknie pełny okres wegetacji, czyli w czwartym kwartale. A zatem możemy spodziewać się, że koniec roku zamkniemy z inflacją zbliżoną do dolnej granicy celu inflacyjnego NBP, czyli 1,5 proc." - dodał minister finansów.

Cel inflacyjny NBP wynosi 2,5 proc. plus/minus 1 pkt proc. Według lipcowego raportu o inflacji przygotowanego przez NBP, opublikowanego w czwartek, bank centralny prognozuje obecnie inflację wyższą od prognoz kwietniowych.

NBP zakłada, że przy niezmienionych stopach procentowych jest 50- proc. prawdopodobieństwo, że inflacja w IV kwartale br. utrzyma się w przedziale 1-1,9 proc. (0,5-2 proc. w kwietniowej projekcji). Na IV kwartał 2007 r. NBP prognozuje obecnie inflację w granicach 1,5-3,5 proc. (wobec 1,3-3,4 proc. z kwietniowej prognozy), a w IV kwartale 2008 w przedziale 1,7-4,3 proc. (wobec 1,2-3,9 proc. z kwietniowej prognozy).