Obniżyć deficyt!

Wczoraj złoty nieco osłabł. Zdaniem Marka Zubera z BPH, jest to skutek realizacji zysków oraz decyzji sądu w USA, która opóźni wypłatę odszkodowań dla ofiar III Rzeszy. A rynek liczył, że napływ tych pieniędzy znowu wzmocni złotego. Jednak fakt, że korekta była niewielka, świadczy o możliwości dalszej aprecjacji złotego. Coraz większe są obawy, że silny złoty w końcu uderzy w eksport i podbije import, co odbije się na rachunku obrotów bieżących. A stąd już prosta droga do gwałtownego załamania się złotego i kryzysu. Pojawiają się głosy, że aprecjacja złotego to skutek nadmiernie wysokich stóp procentowych, utrzymywanych przez NBP.

Tymczasem Bogusław Grabowski, członek RPP (na fot.), twierdzi, że nie polityka pieniężna jest przyczyną nadmiernej aprecjacji. Jego zdaniem, powodem tego jest ogromny deficyt budżetowy w I kwartale br.

- Sięgnie on ok. 8-9% PKB wyprodukowanego w pierwszym kwartale - powiedział. - Przy takim deficycie mamy dużą podaż skarbowych papierów dłużnych, które mają teraz wyższą rentowność niż w 1998 r., mimo niższych stóp procentowych i inflacji.

Wysokie rentowności wynikają z konieczności finansowania deficytu prawie wyłącznie przez emisję papierów przy niewielkich wpływach z prywatyzacji. Jeśli tych się nie uda zwiększyć, podaż obligacji będzie wysoka także w następnych miesiącach, co w końcu może doprowadzić do kłopotów eksportu.

- Narzędzie do zaradzenia temu nie leży w polityce pieniężnej - powiedział B. Grabowski. - Aby przeciwdziałać napływowi kapitału, należałoby znacznie obniżyć stopy, co wywołałoby wzrost inflacji, a w końcu i tak negatywnie uderzyłoby w handel zagraniczny. Trzeba natychmiast obniżyć deficyt budżetowy.