Perspektywy gospodarcze Hiszpanii

Jeśli zaraza rynków długu, jakie dotknęła Grecję i Portugalię, dotrze także do Hiszpanii, to tylko "twarde jądro" unii pozostanie nietknięte. Przyczyna problemu greckiego - niska wydajność, jest także problemem portugalskim i hiszpańskim. Te gospodarki nie są tak wydajne, jak wspomniane twarde jądro unii. Euro wpływa negatywnie na wyniki ich eksporterów, gdyż jego relatywnie wysoka wartość jest czynnikiem zmniejszającym konkurencyjność eksportowanych produktów ich przemysłu i rolnictwa. Wymagana przez MFW warunkowa suwerenność wymusi obniżenie poziomu życia w każdym kraju, który korzysta z jego pomocy oraz zwiększy problemy fiskalne przez podwyżkę podatków i przejściu części gospodarki do szarej strefy. Te sprawy nie mogą być rozwiązane przez pomoc dla Grecji, czy Hiszpanii. Dostosowanie, jakie czeka społeczeństwo unii walutowej będzie bolesne i długotrwałe.

Utrzymanie status quo komunikatu FOMC wygenerowało reakcję rynków walutowych i akcji; bliźniacze obawy Fed dotyczące inflacji i bezrobocia pozostają nadal wyraźnie po stronie niskich stóp procentowych. Inflacja bazowa w marcu wyniosła 1,1 proc. oraz stopa bezrobocia wyniosła 9,7 proc. Oczekuje się, że PKB w I kwartale wzrósł o 3,3 proc. i będzie to trzeci kwartał wzrostu o średnio 3,7 proc. Gospodarka nie utrzymywała trzech kwartałów średniego wzrostu o 3,7 proc. od czasu II, III i IV kwartału roku 2003. Punkt odniesienia dla gubernatorów jest jasny - bez zagrożenia inflacją nie ma po prostu sensu obciążać słabej, choć zdrowiejącej, gospodarki wyższymi stopami procentowymi.

Joseph Trevisani

^{Niniejszy materiał, w żadnym przypadku nie może być traktowany jako wydana przez City Index Limited oraz City Index Limited Spółka z Ograniczoną Odpowiedzialnością Oddział w Polsce (razem zwane "City Index") rekomendacja lub oferta sprzedaży lub jako rekomendacja lub też zachęcenie do kupna jakiekolwiek papieru wartościowego lub innego instrumentu finansowego. Ponadto fakt dystrybucji niniejszego materiału lub opieranie swojej aktywności na niniejszym materiale nie mogą być rozumiane jako zawarcie jakiejkolwiek umowy czy wejście w jakąkolwiek inną relację. Niniejszy materiał nie jest osobistą rekomendacją. Powinieneś zasięgnąć niezależnej porady, czy spekulowanie na jakimkolwiek z wymienionych w materiale rynku jest dla Ciebie odpowiednie oraz czy Twoja zdolność do oszacowania związanego ryzyka w tym zakresie jest właściwa. Ponadto w przypadku wątpliwości należy zasięgnąć niezależnej porady w zakresie Twojej sytuacji podatkowej oraz podatkowych i księgowych charakterystyk lub konsekwencji każdej z transakcji. City Index nie gwarantuje oraz nie stanowi, iż niniejszy materiał jest właściwy, kompletny, nie wprowadza w błąd lub iż odpowiada celowi, do którego był przeznaczony. City Index nie gwarantuje również oraz nie stanowi, iż na zapisach niniejszego materiału powinno się opierać jakiekolwiek działania. City Index może z uwagi na zwykły rodzaj prowadzenia swojej działalności utrzymywać pozycje w aktywach wskazanych w niniejszym materiale. Kontrakty na różnicę ("CFD") są wysoce ryzykowne dla Twojego kapitału, ponieważ straty mogą przewyższyć początkowe nakłady. Dlatego też, CFD mogą nie być odpowiednie dla wszystkich inwestorów. Upewnij się, że rozumiesz związane z nimi ryzyka i jeżeli jest to konieczne zasięgnij niezależnej porady. Informacje o produktach City Index znajdują się na stronie www.cityindex.eu/pl. City Index świadczy usługi w zakresie CFD. Jest uprawniony i nadzorowany przez Urząd Nadzoru Finansowego (FSA). Nr rejestru FSA: 113942. City Index Limited jest podmiotem zarejestrowanym w Anglii i Walii pod numerem: 1761813 z siedzibą w Park House, 16 Finsbury Circus, Londyn, EC2M 6XB.}