Potencjał indeksu DAX na podstawie ruchów niemieckich 10-latek

Wyprzedaż i dołek na rentownościach niemieckich obligacji pokrywa się dość dobrze z przyspieszeniem trendu wzrostowego chociażby na głównym indeksie niemieckich akcji - DAX. Bundy od poczatku maja z rentowności 1,15% mocnym ruchem zaatakowały 1,825% by następnie wykonać korektę do 1,50% w drugiej połowie lipca. W tym samym momencie na giełdach mieliśmy krótkoterminowy trend boczny, a następnie ustanowienie maksimów wszechczasów. Wzrost rentowności - spadek cen obligacji - rozkładał się na rynku obligacji podobnie jak na DAX. Ta dość ścisła korelacja może oznaczać, że jeśli minima z września rentowności niemieckich 10-latek zostaną przełamane w dół, akcje mogą wykonać większą korektę niż 150 pkt. na DAX. Natomiast obrona kluczowego poziomu 1,85% rentowności i kolejna fala spadku cen obligacji, a co za tym idzie wzrostu krzywej dochodowości może oznaczać dalszy napływ kapitału na rynki akcyjne.

Fundamentalnie rynek może zwiększać apetyt na ryzykowne aktywa w perspektywie kolejnej transzy pomocy płynącej z Europejskiego Banku Centralnego. Mario Draghi zaznaczył na ostatniej konferencji prasowej, że kluczowym dla ożywienia w Eurolandzie jest utrzymanie niskich stóp procentowych zarówno krótko jak i długo terminowych. Niestety na razie ECB ma związane ręce różnymi traktatami i wręcz niemożliwe jest naśladowanie ruchów Rezerwy Federalnej w formie otwartego skupu obligacji. Do tej pory proponowane sterylizowany skup obligacji krajów peryferyjnych był doraźnym środkiem i chwilowo stabilizował sytuację. Dlatego też jeśli nowy rząd Angeli Merkel przychyli się do zmiany niektórych traktatów tak by dać Europejskiemu Bankowi Centralnemu większą autonomię, w Europie będzie można wspomagać gospodarkę podobnym programe jak w Stanach Zjednoczonych utrzymując niskie stopy procentowe.

Marcin Niedźwiecki

specjalista rynku CFD i Forex, City Index

^{Niniejszy materiał, w żadnym przypadku nie może być traktowany jako wydana przez City Index Limited oraz City Index Limited Spółka z Ograniczoną Odpowiedzialnością Oddział w Polsce (razem zwane "City Index") rekomendacja lub oferta sprzedaży lub jako rekomendacja lub też zachęcenie do kupna jakiekolwiek papieru wartościowego lub innego instrumentu finansowego. Ponadto fakt dystrybucji niniejszego materiału lub opieranie swojej aktywności na niniejszym materiale nie mogą być rozumiane jako zawarcie jakiejkolwiek umowy czy wejście w jakąkolwiek inną relację. Niniejszy materiał nie jest osobistą rekomendacją. Powinieneś zasięgnąć niezależnej porady, czy spekulowanie na jakimkolwiek z wymienionych w materiale rynku jest dla Ciebie odpowiednie oraz czy Twoja zdolność do oszacowania związanego ryzyka w tym zakresie jest właściwa. Ponadto w przypadku wątpliwości należy zasięgnąć niezależnej porady w zakresie Twojej sytuacji podatkowej oraz podatkowych i księgowych charakterystyk lub konsekwencji każdej z transakcji. City Index nie gwarantuje oraz nie stanowi, iż niniejszy materiał jest właściwy, kompletny, nie wprowadza w błąd lub iż odpowiada celowi, do którego był przeznaczony. City Index nie gwarantuje również oraz nie stanowi, iż na zapisach niniejszego materiału powinno się opierać jakiekolwiek działania. City Index może z uwagi na zwykły rodzaj prowadzenia swojej działalności utrzymywać pozycje w aktywach wskazanych w niniejszym materiale. Kontrakty na różnicę ("CFD") są wysoce ryzykowne dla Twojego kapitału, ponieważ straty mogą przewyższyć początkowe nakłady. Dlatego też, CFD mogą nie być odpowiednie dla wszystkich inwestorów. Upewnij się, że rozumiesz związane z nimi ryzyka i jeżeli jest to konieczne zasięgnij niezależnej porady. Informacje o produktach City Index znajdują się na stronie www.cityindex.eu/pl. City Index świadczy usługi w zakresie CFD. Jest uprawniony i nadzorowany przez Urząd Nadzoru Finansowego (FSA). Nr rejestru FSA: 113942. City Index Limited jest podmiotem zarejestrowanym w Anglii i Walii pod numerem: 1761813 z siedzibą w Park House, 16 Finsbury Circus, Londyn, EC2M 6XB.}