Rating Polski według Moody's. Agencja wskazała ryzyka i szanse, kluczowe relacji na linii rząd-prezydent
Agencja Moody’s, jedna z czołowych agencji ratingowych świata, dokonała w piątek, 20 września, okresowego przeglądu ratingu Polski. Ocena wiarygodności kredytowej naszego kraju pozostaje na poziomie "A2", a jej perspektywa jest stabilna. W raporcie dużo uwagi poświęcono relacjom na linii rząd-prezydent. Zdaniem Moody's, gdyby były one lepsze, Polska szybciej przywróciłaby niezależność sądownictwa i wdrożyła ważne inicjatywy polityczne, co z kolei oddziaływałoby pozytywnie na skłonność zagranicznych inwestorów do lokowania działalności w naszym kraju.
Moody's ocenia, że podatność naszego kraju na wydarzenia geopolityczne - szczególnie w zakresie bezpieczeństwa - jest ograniczona, ponieważ na korzyść Polski działa fakt członkostwa w NATO. Taką ocenę agencji wspiera także "znaczna poprawa" relacji z UE po zmianie rządu w grudniu 2023 r.
"Jednocześnie, biorąc pod uwagę antagonistyczne relacje między prezydentem Dudą a rządem premiera Tuska, oczekujemy jedynie ograniczonych postępów w zakresie reform w pełni przywracających niezależność sądownictwa, przynajmniej do wyborów prezydenckich w połowie 2025 r. Stabilna perspektywa odzwierciedla również naszą ocenę, że wpływ prognozowanego wzrostu obciążenia długiem rządowym oraz osłabiająca się zdolność do jego zaciągania równoważą solidne perspektywy wzrostu gospodarczego Polski" - podała agencja w komunikacie opublikowanym w piątek późnym wieczorem czasu polskiego.
Zdaniem Moody's, rating Polski mógłby ulec poprawie w scenariuszu lepszych niż oczekiwano stosunków między Andrzejem Dudą a rządem koalicyjnym, co pozwoliłoby na szybkie przywrócenie pełnej niezależności sądownictwa, a także wspierałoby wdrażanie innych inicjatyw politycznych.
Pozytywnie na ocenę kredytową Polski wpłynęłyby też sygnały, że spodziewane pogorszenie wskaźników zadłużenia okaże się ostatecznie niższe, a dług rządowy spadnie znacznie do poniżej 60 proc. PKB. Ponadto dalsze postępy w zwiększaniu zaawansowania i złożoności polskiej gospodarki również mogłyby skłonić Moody's do zastanowienia się nad wyższą oceną ratingową Polski.
Zagrożenie w postaci możliwości obniżenia ratingu pojawiłoby się z kolei w scenariuszu znacznie szybszego wzrostu obciążenia długiem publicznym bez oznak jego odwrócenia oraz przy pogorszeniu wskaźników zdolności do zaciągania długu.
"Ponowne pogorszenie sytuacji w zakresie praworządności, które miałoby negatywny wpływ na lokalizację działalności gospodarczej w Polsce, również byłoby negatywne dla oceny kredytowej" - dodano.
Scenariusz bazowy Moody's nie zakłada konfrontacji militarnej z udziałem NATO, ale jakikolwiek atak militarny na Polskę skutkowałby natychmiastową negatywną oceną ratingową.
"W takim scenariuszu, który postrzegamy jako szok o bardzo niskim ryzyku materializacji, ale o potencjalnie bardzo dużym wpływie, rating Polski znalazłby się pod znaczną dodatkową presją, co prawdopodobnie doprowadziłoby do obniżenia ratingu o kilka stopni" - dodano.
Agencja prognozuje wzrost dynamiki PKB Polski w 2025 r. o 3,5 proc. wobec 3,0 proc. w 2024 r. Deficyt sektora general government prognozowany jest przez Moody's na powyżej 5 proc. PKB przynajmniej do końca 2025 r., przy wzroście długu sektora w relacji do PKB do 57 proc. w 2025 r.
Moody's spodziewa się też stopniowej konsolidacji fiskalnej od 2026 r., przy stabilizacji długu na poziomie nieco powyżej 60 proc. PKB.
Spośród trzech największych agencji ratingowych wiarygodność kredytową Polski najwyżej ocenia Moody's - na poziomie "A2". Rating Polski według Fitch i S&P to "A-", jeden poziom niżej niż Moody's. Perspektywy wszystkich ocen są stabilne.
Ostatnią rundę przeglądów ratingu Polski w bieżącym roku zaplanowano na 8 listopada (swoją ocenę wiarygodności kredytowej Polski podadzą wówczas Fitch i S&P Global Ratings).
