Skąd wziął się kryzys na rynku finansowym?

Jak obudzono ową chciwość, produkując specyficzne papiery wartościowe? Odpowiedzmy sami na pytanie - czy kupilibyśmy papiery wartościowe zabezpieczone amerykańskimi nieruchomościami (np. na Florydzie lub jakimkolwiek innym miejscu USA)? Ponadto posiadają one wysoką ocenę ratingową, a emitentem jest wielki amerykański bank inwestycyjny.

To wymarzony zestaw sloganów, aby sprzedawać tego rodzaju produkt. Zwłaszcza, gdy ceny na rynku nieruchomości osiągają kolejne rekordy, stopy procentowe znajdują się na historycznie niskich minimach. A domy kupuje prawie każdy - zamożny, mniej zamożny, a nawet biedota. Dobry sprzedawca potrafił sprzedać takie papiery niemal wszystkim typom inwestorów na całym świecie. Zgarniając za to sutą prowizję.

"Traderzy hipoteczni zarabiali dwa razy więcej niż działy obligacji przedsiębiorstw i obligacji rządowych razem wzięte. Jesteśmy najlepsi. Do diabła z całą resztą".

Jak w prosty sposób wyjaśnić mechanizm tych złożonych instrumentów, z wdzięcznymi skrótami CDO, CMO, ABS, ABCDS? Najłatwiej będzie zrozumieć ogólną ideę, po co zostały one stworzone.

Nad czym zastanawiały się banki, chcąc rozszerzyć ofertę? Dlaczego banki zarabiały na tych kredytach więcej niż wynosiło największe ryzyko? Czym zajmowały się specjalne podmioty (SPV - Special Purpose Vehicles), CDO (Collateralized Debt Obligation) lub CMO (Collateralized Mortgage Obligation)? Dlaczego wypłata odsetek zaczęła być problemem wszystkich, którzy kupili różne transze obligacji?

Grzegorz Zalewski - ekspert DM Banku Ochrony Środowiska i twórca portalu futures.pl Wszystkie cytaty w tekście z książki "Poker kłamców. Wspinaczka po ruinach WallStreet" Michael Lewis, WIG-Press, Warszawa 2001

Więcej: Gazeta Prawna 8.10.2008 (197) - forsal.pl - str.a7