Stopy procentowe bez zmian

Decyzja ta jest zgodna z oczekiwaniami większości rynku - 19 z 21 ankietowanych przez PAP ekonomistów spodziewało się pozostawienia stóp bez zmian. Do tej pory RPP podnosiła stopy w styczniu, lutym i marcu 2008 roku oraz cztery razy w 2007 roku - w kwietniu, czerwcu, sierpniu i listopadzie 2007 roku - łącznie o 175 pkt bazowych.

Decyzja RPP oznacza, że stopa 7-dniowych interwencji będzie wynosić nadal nie mniej niż 5,75 proc., stopa lombardowa - 7,25 proc., redyskontowa - 6,00 proc., zaś depozytowa - 4,25 proc.

Rada Polityki Pieniężnej nie zaskoczyła rynków finansowych i pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Tym samym został wysłany dość czytelny sygnał, iż pomimo zagrożenia inflacyjnego Rada dostrzega możliwość spowolnienia wzrostu gospodarczego, które przełożyłoby się samoistnie na zmniejszenie presji inflacyjnej. Mimo to, cykl podwyżek najprawdopodobniej jeszcze się nie zakończył i naszym zdaniem czerwcowa podwyżka jest bardzo prawdopodobna.

RPP zapowiedziała, że w średnim okresie może zacieśnić politykę pieniężną w celu obniżenia inflacji. Wzrost cen nośników energii i żywności może stopniowo przenosić się na inne ceny w szczególności ceny niektórych usług - uznała Rada.

- Rada nie wyklucza, że w średnim okresie obniżenie inflacji do celu będzie wymagało dalszego zacieśnienia polityki pieniężnej - napisała Rada w komunikacie po środowym posiedzeniu. Rada podtrzymała w komunikacie swoją prognozę dynamiki inflacji.

- W ocenie Rady w średnim okresie prawdopodobieństwo ukształtowania się inflacji powyżej celu jest nadal wyższe niż prawdopodobieństwo, że inflacja będzie niższa od celu - podała Rada. Rada obawia się przeniesienia wzrostu cen energii i żywności na inne ceny, w szczególności usług.

- Wzrost cen żywności i paliw rodzi ryzyko utrzymania się oczekiwań inflacyjnych na podwyższonym poziomie, a w konsekwencji ryzyko wystąpienia tzw. efektów drugiej rundy - ponadto wzrost cen nośników energii i żywności może stopniowo przenosić się na inne ceny w szczególności ceny niektórych usług - podała Rada. RPP będzie tak jak dotychczas obserwować kolejne dane.

- Wobec utrzymujących się niepewności co do perspektyw wzrostu gospodarki światowej i polskiej Rada uznała, że pełniejsza ocena perspektyw inflacji będzie możliwa po analizie danych napływających w nadchodzącym okresie oraz po zapoznaniu się z czerwcową projekcją inflacji - napisała Rada.

- Dane makro, które napłynęły od ostatniego posiedzenia wskazują, że wzrost utrzymuje się na wysokim poziomie, choć w kolejnych kwartałach może ulec pewnemu obniżeniu - dodała RPP.

Zdaniem Przemysława Kwietnia Głównego Ekonomisty z X-Trade Brokers DM S.A. Pytanie co dalej. Dotychczas rynek oczekiwał, iż już do końca roku stopy pozostaną na poziomie 6% (po ewentualnej podwyżce w czerwcu). Jednak jeśli nie dojdzie do większej korekty na rynku ropy, Rada stanie przed bardzo trudnym wyborem. Wyższe ceny paliw oznaczają bowiem nie tylko wzrost inflacji, ale także uderzają w popyt, osłabiając wzrost.

Krzysztof Pado - Wydział Analiz i Informacji, Beskidzki Dom Maklerski S.A.

Jest to wynik nieznacznie poniżej prognoz mówiących o 18,7% wzrostu. Licząc miesiąc do miesiąca zanotowano wzrost o 2,9%. GUS podał także, że stopa bezrobocia w kwietniu spadła do 10,5% z 11,1% miesiąc wcześniej. Dalszemu spadkowi wskaźnika w najbliższym okresie będzie sprzyjał okres letni. Na dzisiejszym posiedzeniu RPP zgodnie z oczekiwaniami nie podwyższyła stóp procentowych. Do podwyżki prawdopodobnie dojdzie w czerwcu, kiedy poznamy nową projekcję inflacyjną.