Stopy procentowe w strefie euro. Ważna decyzja EBC

"Rada Prezesów postanowiła dziś obniżyć trzy podstawowe stopy procentowe EBC o 25 punktów bazowych. W szczególności decyzja o obniżeniu stopy depozytu w banku centralnym, która służy Radzie Prezesów do sterowania nastawieniem polityki pieniężnej, wynika z aktualnej oceny perspektyw inflacji, dynamiki inflacji bazowej i siły transmisji polityki pieniężnej" - czytamy w komunikacie prasowym EBC.

"W związku z tym stopy procentowe depozytu w banku centralnym, podstawowych operacji refinansujących i kredytu w banku centralnym zostaną obniżone, odpowiednio, do 2,00 proc., 2,15 proc. i 2,40 proc., ze skutkiem od 11 czerwca 2025" - napisano.

Rynki finansowe w pełni wyceniały decyzję EBC o obniżce stóp procentowych o 25 punktów bazowych. Ważniejsza będzie dla nich konferencja przedstawicieli tej instytucji zaplanowana na godzinę 14:45 w czwartek, podczas której zarząd banku centralnego strefy euro odniesie się do uaktualnionych prognoz makroekonomicznych - i zapewne także do ostatniego odczytu inflacji w strefie euro. W maju wyniosła ona 1,9 proc. w ujęciu rok do roku wobec 2,2 proc. w kwietniu. Zharmonizowany indeks cen konsumenckich (HICP) znalazł się więc poniżej symetrycznego celu inflacyjnego EBC, który wynosi 2,0 proc.

Według uaktualnionych prognoz EBC, w scenariuszu bazowym inflacja ogółem wyniesie średnio 2,0 proc. w 2025 roku, 1,6 proc. w 2026 roku i 2,0 proc.  w 2027 roku. "Rewizje w dół - o 0,3 pkt proc. na 2025 i 2026 - w porównaniu z projekcjami marcowymi są odzwierciedleniem głównie umocnienia się euro i przyjęcia w założeniach niższych cen energii. Inflacja z wyłączeniem cen energii i żywności według przewidywań ekspertów, które od marca zasadniczo się nie zmieniły, wyniesie średnio 2,4 proc. w 2025 oraz 1,9 proc. w 2026 i 2027" - czytamy.

Eksperci EBC oceniają ponadto, że realny PKB w strefie euro wzrośnie średnio o 0,9 proc. w 2025, 1,1 proc. w 2026 i 1,3 proc. w 2027. "Projekcja wzrostu gospodarczego na 2025 pozostała bez zmian, na co składają się lepszy niż oczekiwano pierwszy kwartał oraz gorsze perspektywy na pozostałą część roku" - zakomunikował bank centralny strefy euro. Zarazem zaznaczył, że na inwestycjach firm i eksporcie może odbić się niepewność co do polityki handlowej związana z wojnami celnymi. Ten negatywny efekt powinien być jednak w średnim terminie złagodzony dzięki rosnącym inwestycjom publicznym w infrastrukturę i obronę.

"Dzięki wyższym dochodom realnym i dobrej sytuacji na rynku pracy gospodarstwa domowe będą mogły zwiększyć wydatki. To, w połączeniu z korzystniejszymi warunkami finansowania, powinno podnieść odporność gospodarki na szoki globalne" - uważają dyrektorzy EBC.

"Prezes Lagarde może zakomunikować podczas konferencji, że inflacja znajduje się na ścieżce spadkowej, ale utrzymuje się podwyższona niepewność i kolejne kroki będą uzależnione od danych. Po ostatnim odczycie inflacji w strefie euro (...) Lagarde może wspomnieć o ryzyku "niedostrzelenia" celu inflacyjnego" - zauważyli w porannym raporcie ekonomiści ING Banku Śląskiego.

Jakie mogą być następne ruchy Rady Prezesów EBC w kwestii stóp procentowych? Zdaniem ekonomistów Banku Millennium, "cykl łagodzenia polityki pieniężnej w Eurolandzie dobiega powoli końca, a EBC będzie podchodził ostrożniej do ewentualnych kolejnych decyzji". 

"Naszym zdaniem perspektywy gospodarcze dla strefy euro: słaby wzrost, obniżająca się inflacja oraz wolniejszy wzrost płac uzasadniają dalsze cięcia kosztu pieniądza. Rynek wycenia mniej więcej dwie obniżki stóp do końca roku i do końca cyklu, ale z dużą szansą na pauzę w cyklu obniżek w lipcu" - piszą.