Tnijmy szybciej, bo się nam pogorszy gospodarka

- Zwiększona zmienność złotego obserwowana pod koniec 2014 r. jest oczywiście zjawiskiem negatywnym, choć nie sądzę, by miały na nią istotny wpływ wcześniejsze obniżki stóp procentowych NBP - ocenia Bratkowski w poniedziałkowym wpisie na swojej stronie internetowej forward-looking. pl.

- Co więcej, uważam, że złoty jest fundamentalnie niedowartościowany, a dobre wyniki budżetu jeszcze to niedowartościowanie pogłębiają - dodał.

Jego zdaniem, istnieje więc pewne ryzyko, że złoty może się wyraźnie wzmocnić w najbliższych miesiącach. Bratkowski podkreśla, że w obecnej sytuacji makroekonomicznej niewielkie, lecz trwałe osłabienie złotego byłoby korzystne dla polskiej gospodarki.

- Moim zdaniem, to ryzyko - obok wszystkich moich wcześniejszych argumentów - dodatkowo zwiększa potrzebę szybkiej obniżki stopy referencyjnej NBP o 100 punktów bazowych - napisał.

Bratkowski zaznacza, że dane za listopad nadal pokazują bardzo niską dynamikę produkcji przemysłowej i budowlanej, co zwiększa jego zdaniem prawdopodobieństwo realizacji scenariusza słabszego wzrostu gospodarczego - nieco poniżej 3 proc.

- Głównymi czynnikami podtrzymującymi wzrost w IV kwartale 2014 była konsumpcja i korzystne "terms of trade". Drugi z tych czynników, poprzez wpływ na rentowność produkcji, sprzyjał wysokim inwestycjom i umiarkowanemu wzrostowi zatrudnienia - napisał.

- Podtrzymuję jednak ocenę, że bez ponownego ożywienia eksportu dynamika inwestycji musi się silnie obniżyć, a zatrudnienie może nawet zacząć spadać. To są właśnie powody, dla których scenariusz lekkiego spowolnienia wzrostu wydaje mi się teraz nieco bardziej prawdopodobny niż stabilizacji tego tempa na poziomie zbliżonym do III kwartału 2014 r. - dodał.

Biznes INTERIA.PL na Twitterze. Dołącz do nas i czytaj informacje gospodarcze