Reklama

Zacieśnienie polityki pieniężnej przedwczesne - Barclays Capital

Analitycy banków Barclays Capital i JP Morgan sądzą, iż Rada Polityki Pieniężnej nie zmieni wysokości stóp procentowych i utrzyma neutralne nastawienie. Na poprzednim posiedzeniu w lutym RPP nie zmieniła stóp, ale niektórzy członkowie głosowali za zmianą nastawienia.

Według Barclays Capital, zacieśnienie polityki pieniężnej byłoby "przedwczesne", a pierwszej podwyżki stóp nie spodziewają się przed IV kw. br. "Stopa inflacji obniżyła się ostatnio do 2,9 proc. rdr, a zatem jest w ramach pasma wahań 1,5-3,5 proc. Z uwagi na korzystną podstawę statystycznych porównań, stopa inflacji będzie się obniżać w najbliższych dwóch kwartałach" - zaznaczyli.

Reklama

Równocześnie za powód do obaw i argument przeciwko zwyżce stóp uznają: spadek dynamiki sprzedaży detalicznej, spadek zatrudnienia, rosnące bezrobocie i stagnację przyrostu płac realnych.

"Stosunkowo wysokie podstawowe stopy procentowe, obniżka inflacji i umacniająca się waluta czynią zwyżkę stóp mało prawdopodobną" - napisali w cotygodniowym komentarzu.

Na umocnienie złotego jako na czynnik zmniejszający ryzyko inflacyjne zwracają też uwagę analitycy JP Morgana.

Szacują oni, iż w ujęciu REER (Realny Efektywny Kurs Wymiany) złoty umocnił się o 18 proc. w porównaniu z poziomem z lutego 2009 r. W tym samym czasie forint umocnił się o 13 proc., zaś czeska korona o 8 proc.

"Wprawdzie złoty notowany jest na poziomie z 2007 r., ale tempo umocnienia w ostatnim miesiącu przez wielu postrzegane jest jako nadmierne" - zaznacza cotygodniowy komentarz banku.

"Ostatnie komentarze członków RPP sugerują, iż umocnienie złotego może opóźnić początek cyklu zwyżek stóp procentowych" - dodają.

Ich zdaniem ruchy na rynku walutowym mają 15 procentowe przełożenie na inflację w ciągu 1 roku, a przewidywane przez nich dalsze umocnienie złotego o 6-7 proc. do końca 2010 r. zmniejszy odgórne ryzyko dla średniookresowej inflacji uwypuklone w ostatnim raporcie inflacyjnym NBP.

JP Morgan nadal spodziewa się do końca br. dwóch zwyżek podstawowych stóp procentowych w br. o 25 p/b każda, ale nie wyklucza, iż tak się nie stanie i że pierwsza z nich może nastąpić w IV kw. br., lub nawet w I kw. 2011 r. Do połowy 2011 r. najważniejsza stopa procentowa w ocenie banku sięgnie poziomu 5,0 proc. z 3,5 proc. teraz.

Inflacja, bezrobocie, PKB - zobacz dane z Polski i ze świata

Dowiedz się więcej na temat: morgan | JP Morgan | Barclays Capital | Ale | Rada Polityki Pieniężnej | analitycy

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »