Ponad 20 lat temu, euforia zakupowa po komunikacie banku centralnego rozpoczęła proces pękania bańki dotcomowej. Indeksy technologiczne: Nasdaq 100 i Nasdaq Composite ustanowiły dotychczasowe historyczne maksima i zaczęły się przeceniać. Indeksy (bardziej wartościowe): S&P500 i DJI rozpoczęły spadki dopiero jesienią, wysyłając sygnał do globalnej wyprzedaży akcji.
Nawiązując do czasów obecnych, technologiczne indeksy rozpoczęły ruch korekcyjny w listopadzie 2021 roku, kiedy to FED przyspieszył koniec QE oraz zapowiedział początek cyklu podwyżek stóp. Nasdaq 100 i Nasdaq Composite przeceniły się o ponad 20% rozpoczynając technicznie bessę.
Podobnie jak 20 lat temu, podwyżka stóp procentowych skutkowała silnymi wzrostami akcji, która na chwilę obecną idealnie wpisuje się w bear market rally, czyli dynamiczną korektę wzrostową w bessie. Najróżniejsze indeksy na świecie (S&P500, DJI, Russell 2000, Nasdaq 100, Nasdaq Composite, CAC40, DAX, FTSE MIB, WIG, WIG20) oraz główne lokomotywy dotychczasowej hossy, czyli FANG+ (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon), najpierw zbudowały impulsy spadkowe, które są początkiem bessy, po czym skorygowały się do silnych stref oporu (najczęściej złożonych ze zniesień Fibonacciego i przełamanych 200-dziennych średnich kroczących).
Co więcej, amerykańskie aktywa zrealizowały sygnały odreagowania wynikające z pozytywnych dywergencji, powstałych na oscylatorach technicznych RSI. Czyżby rynek finalizował odreagowanie, po którym może powrócić bessa?
Biorąc pod uwagę zacieśnianie polityki pieniężnej w USA, które w kolejnych miesiącach nabierze tempa, są fundamenty które usprawiedliwiają taki obrót sytuacji. Na chwilę obecną, rynek dyskontuje, że na kolejnych dwóch posiedzeniach, które będą miały miejsce w maju i czerwcu, stopa procentowa zostanie każdorazowo podniesiona o 50 punktów bazowych oraz rozpocznie się zacieśnianie bilansu, czyli QT.
Co więcej, wiele modeli makroekonomicznych (bazujące między innymi na: odwróconej krzywej dochodowości, inflacji PPI, czy elementach ISM) sugeruje, że spowolnienie gospodarcze może nawet przeistoczyć się w recesję.
Marcin Działek
Analityk Techniczny
Doradca inwestycyjny (nr licencji 402)
Biuro Doradztwa Inwestycyjnego i e-Biznesu
Santander Biuro Maklerskie
