Oczekiwania na decyzję EBC

Polskie aktywa w piątek mogą dalej zyskiwać na fali oczekiwań dotyczących luzowania polityki pieniężnej przez EBC. Ekonomiści wskazują, że oczekiwania rynkowe mogą być jednak zbyt wygórowane, co w razie ewentualnego rozczarowania decyzjami EBC może spowodować przecenę.

"Kurs EUR-PLN przebił wczoraj istotny poziom wsparcia, tj. 4,15, i tym samym otwarta została droga do dalszego umocnienia polskiej waluty. Kolejnymi istotnymi poziomami wsparcia dla EUR-PLN są 4,1250 i 4,10. Aprecjacja złotego ma silny związek z oczekiwanymi przez rynki finansowe działaniami EBC wspierającymi gospodarkę strefy euro, których ogłoszenie spodziewane jest w czwartek 5 czerwca. Nie jest wykluczone, że polskie aktywa na fali tych oczekiwań będą dalej zyskiwać, kluczowym pozostaje jednak pytanie czy oczekiwania te nie są zbyt wygórowane" - napisała w porannym komentarzu Monika Kurtek, główny ekonomista Banku Pocztowego.

Posiedzenie EBC zaplanowane jest na czwartek, 5 czerwca. Ekonomiści spodziewają się, że w czerwcu bank ogłosi dalsze luzowanie polityki pieniężnej, jednak nie mają pewności, jakich instrumentów użyje EBC. Po majowym posiedzeniu EBC prezes banku Mario Draghi poinformował, że Rada Prezesów EBC może podjąć działania w czerwcu, gdy pozna projekcję inflacji EBC. W listopadzie 2013 r. EBC obniżył stopę kredytu refinansowego o 25 pb do 0,25 proc. Stopa oprocentowania depozytów od lipca 2012 r. wynosi 0,0 proc.

"W razie ewentualnego rozczarowania decyzjami EBC złoty może zacząć tracić na wartości. Przed posiedzeniem EBC zostaną jeszcze opublikowane wstępne szacunki majowej inflacji w Niemczech (w poniedziałek) i eurolandzie (we wtorek), co może także istotnie wpływać na notowania walut. Dzisiejsza sesja, ostatnia w tym tygodniu, po porannej porcji danych z Japonii i Niemiec, upływać będzie w dalszej części pod znakiem danych makroekonomicznych z USA. Ponadto na dziś przewidziano szereg wystąpień członków Fedu. Złoty pozostanie raczej poniżej poziomu 4,15/EUR i kwotowany będzie w okolicach 4,14, choć zejście na mocniejsze poziomy wydaje się także możliwe. Krajowe dane dotyczące PKB i jego struktury w pierwszym kwartale br., biorąc pod uwagę opublikowany już w połowie tego miesiąca wstępny szacunek na poziomie 3,3 proc. rdr, nie będą miały wpływu na wartość PLN" - ocenia Kurtek.

Dane na temat wzrostu PKB w I kwartale GUS opublikuje o godz. 10.00.

Także w opinii ekonomistów z Banku Millennium publikacja szczegółowego rozbicia krajowych danych dotyczących tempa wzrostu gospodarczego w pierwszym kwartale tego roku nie powinna w istotny sposób wpłynąć na notowania polskiej waluty

"Pomimo prawdopodobnie optymistycznej struktury PKB nie oczekujemy jednak, aby odczyt w istotny sposób wpłynął na notowania polskiej waluty. Zakładamy, iż dzisiejsza sesja zakończy się stabilizacją kursu EUR/PLN wokół poziomu 4,15. Część inwestorów przed weekendem może zdecydować o zamknięciu pozycji, po tym jak druga połowa tygodnia przyniosła znaczący spadek pary EUR/PLN będący według wskazań analizy technicznej zbyt dynamiczny" - napisali w porannym raporcie.

"Wydarzeniem dnia na rynku obligacji będzie opublikowanie przez Ministerstwo Finansów planu podaży na czerwiec, który ze względu na prawdopodobnie niewielką ilość papierów powinien łagodnie wspierać wycenę SPW" - dodali.