Reklama

RPP: Zmiana stóp nie służyłaby gospodarce

Zmiana stóp procentowych obecnie nie służyłaby stabilności makroekonomicznej gospodarki - powiedział w wywiadzie dla Dziennika Gazety Prawnej członek RPP Łukasz Hardt.

"W moim przekonaniu jakakolwiek zmiana stóp procentowych dziś nie służyłaby stabilności makroekonomicznej gospodarki. Obniżenie stóp mogłoby zdestabilizować sektor finansowy, w którym nadal mamy nierozwiązany problem kredytów walutowych i mogłaby prowadzić do ucieczki kapitału na tynki różnych aktywów. (...) Gdybyśmy stopy obniżyli jeszcze bardziej to mogłyby się pojawić jakieś negatywne zjawiska w SKOK-ach czy bankach spółdzielczych" - powiedział.

Członek RPP powiedział, że na razie nie widzi narastania presji płacowej w gospodarce.

Reklama

Przesłanek dla zmian polityki pieniężnej nie widzi także G.Ancyparowicz i to pomimo założenia, że w połowie roku inflacja CPI wzrośnie do 1,5% r/r. Mimo

że oczekiwana przez nas ścieżka inflacji CPI w pierwszej połowie roku jest dużo bardziej stroma (1,5% r/r już w styczniu, a w kwietniu możliwy odczyt powyżej 2,0% r/r) nie oczekujemy zmian polityki pieniężnej w 2017 r.

........................

Analitycy Ministerstwa Rozwoju oczekują, że inflacja w styczniu wzrośnie do 1,8 proc. rdr.

Według szacunków GUS, ceny dóbr i usług konsumpcyjnych w grudniu 2016 roku wzrosły o 0,7 proc. w porównaniu z listopadem 2016 r. W porównaniu z grudniem 2015 roku ceny wzrosły o 0,8 proc.

"MR oczekuje, że w styczniu 2017 roku wzrost cen nieznacznie spowolni, do 0,4 proc., głównie na skutek wzrostu cen żywności, a także paliw. Obserwować powinniśmy też sezonowy spadek cen odzieży i obuwia, a także podwyżki dóbr i usług związanych z mieszkaniem. Oczekujemy, że w styczniu roczny wskaźnik powinien przekroczyć dolną granicę odchyleń celu inflacyjnego NBP i wynieść 1,8 proc." - napisano w komentarzu.

"Będzie to wynikiem bardzo niskiej zeszłorocznej bazy dla cen paliw, które w ujęciu rocznym wzrosną o około 15 proc. Szacunek wzrostu cen w styczniu będzie miał charakter wstępny - po aktualizacji wag poszczególnych składników koszyka inflacyjnego ostateczny wynik może nieznacznie różnić się od powyższych oczekiwań" - dodano.

Egzogeniczny wzrost inflacji

Szybki wzrost inflacji w pierwszych miesiącach 2017 r. (do ok. 2,0% r/r

w 2q17) może nasilić oczekiwania na podwyżki stóp procentowych. Uważamy jednak, że przez długi czas RPP utrzyma retorykę ze styczniowego posiedzenia, studząc te oczekiwania (egzogeniczny charakter wzrostu cen i kruchość ożywienia na świecie), tak jak wcześniej tłumiła oczekiwania na wznowienie obniżek ("dobra deflacja", przejściowy spadek inwestycji).

W 2017 r. czeka nas stabilizacja stóp procentowych NBP, ale bilans ryzyka dla tej prognozy przesuwa się na stronę podwyżki. W scenariuszu bazowym pierwszej podwyżki stóp procentowych NBP spodziewamy się jednak najwcześniej w 2018 r.

RPP będzie je studzić (podkreślając egzogeniczny charakter wzrostu cen i kruchość ożywienia na świecie), tak jak wcześniej tłumiła oczekiwania na wznowienie obniżek ("dobra deflacja", przejściowy spadek inwestycji).

Prognozy Banku Światowego wskazują na stopniowe przyspieszenie wzrostu gospodarczego w Polsce w kolejnych latach: do 3,3% w 2018 r. i 3,4% w 2019 r. Na ten rok BŚ zakłada obecnie dynamikę PKB na poziomie 3,1% (3,4% w prognozie z października 2016 r.) wobec 2,5% w 2016 r.

Zgodnie z naszymi oczekiwaniami, do skokowego wzrostu inflacji CPI w grudniu przyczynił się głównie wzrost dynamiki cen paliw (najwyżej od 2012 r.) i żywności (najwyżej od 2013 r.). Wzrost dynamiki rocznej cen paliw do 8,7% r/r z 0,7% r/r w listopadzie wywindował wskaźnik inflacji towarów do 0,7% r/r z -0,4% r/r w listopadzie.

Departament DM PKO BP

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Strona główna INTERIA.PL

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »
Nie, dziękuję. Wchodzę na Interię »