Szwajcarski Bank Narodowy nie zmienia stóp

waluty

Czwartek, 25 marca 2021 (09:45) Aktualizacja: Poniedziałek, 29 marca 2021 (10:31)

Bank centralny Szwajcarii utrzymał stopy procentowe bez zmian. Nadal benchmarkowa stopa polityki monetarnej SNB i stopa depozytowa wynoszą nadal po minus 0,75 proc.

Takiej decyzji banku spodziewali się ankietowani przez agencję Bloomberg ekonomiści. Bank powtórzył, że frank jest nadal wysoko wyceniany. SNB zapewnił, że utrzymuje swoje stanowisko o możliwej interwencji na rynku walutowym, jeśli wystąpi taka konieczność.

Bank spodziewa się wzrostu PKB w 2021 r. o 2,5-3,0 proc., a CPI: 0,2 proc. W 2022 szacuje CPI na 0,4 proc., a w 2023 na 0,5 proc.

SNB jest skłonny interweniować na rynku walutowym. W komunikacie zostało również podkreślone, że szwajcarska gospodarka pozostaje pod silnym negatywnym wpływem pandemii.

Reklama

SNB opublikował także swoje najnowsze projekcje makroekonomiczne. SNB oczekuje, że w 2021 r. szwajcarski PKB zwiększy się o ok. 2,5 proc.-3,0 r/r (bez zmian względem grudniowej projekcji).

Ze względu na wzrost cen ropy naftowej oraz osłabienie franka szwajcarskiego podniesiona została również ścieżka inflacji. Zgodnie z marcową projekcją inflacja wyniesie 0,2 proc. w 2021 r. (0,0 proc. w grudniowej projekcji), 0,4 proc. w 2022 r. (0,2 proc.) oraz 0,5 proc. w 2023 r.

Analitycy PKO BP prognozują, że kurs CHF/PLN na koniec 2021 r. wyniesie 3,90, a na koniec 2022 r. obniży się do 3,71

Analitycy TMS

Nie spodziewamy się żadnych zmian w polityce z utrzymaniem gołębiego języka w stosunku do franka ("wysoko wyceniany") z gotowością do interwencji, jeśli będzie to konieczne.

Jednak gdy EUR/CHF istotnie odbił ponad 1,10, SNB ma przestrzeń do spokojnego obserwowania rynku walutowego.

Ale na rezygnacje z gołębiego forward guidance już miejsca nie ma, gdyż zimowa fala zachorowań uderzyła w gospodarkę mocniej niż bank zakładał w grudniowych prognozach. W konsekwencji nierozważnym byłoby zmieniać nastawienie i hamować przyszłą deprecjację franka.

EUR/PLN pozostaje na podwyższonych poziomach i wczoraj na moment wyszedł ponad 4,63 - najwyżej od października 2020 r., kiedy nastąpił kulminacyjny moment obaw o jesienną falę zachorowań. Obecnie sytuacja jest podobna.

Rynek czeka na konferencję prasową rządu w sprawie kolejnych obostrzeń. Rozważane jest m.in. zamknięcie sklepów RTV/AGD i meblowych oraz żłobków i przedszkoli.

Podobnie, jak w Europie Zachodniej, także i w Polsce widać, że kolejne obostrzenia w mniejszym stopniu uderzają w gospodarkę. Mimo to wstępna reakcja rynków na restrykcje nie może być pozytywna i EUR/PLN może dziś testować 4,65.

Konrad Białas
Dom Maklerski TMS Brokers S.A.