Reklama

Waluty - MFW ostrzega przed dolarem i frankiem

MFW opublikował coroczny raport poświęcony równowadze zewnętrznej, gdzie ocenia wycenę walut w kontekście salda obrotów bieżących bilansu płatniczego. Modele kursu walutowego wskazują, że złoty jest lekko niedowartościowany. Analitycy wskazują na wysokie przewartościowanie dolara i franka szwajcarskiego.

Reklama

Z szacunków fundusz wynika, że przewartościowanie USD (ok. 14%) osiąga historycznie duży poziom, CHF też jest zbyt mocny (15,8%). Niedowartościowanie PLN (ok 5%) jest raczej umiarkowane.

MFW opublikował raport coroczny poświęcony równowadze zewnętrznej, gdzie ocenia wycenę walut w kontekście salda obrotów bieżących. Fundusz zwraca uwagę na wysokie przewartościowanie USD (ok. 14%) oraz CHF (15,8%). PLN pozostaje niedowartościowany (ok 5%).

- Ocena MFW opiera się na badaniu wartości fundamentalnej realnego efektywnego kursu PLN (tzw. REER) oraz odchyleniu salda bilansu obrotów bieżących od punktu równowagi.

Analiza bazuje też na zmiennych fundamentalnych np. różnicach w PKB per capita do G3, terms-of-trade (ceny eksportowe/importowe), czynniki demograficzne i fiskalne (np. wydatki na zdrowie).

Należy zauważyć, że teoretyczny czas powrotu do wartości fundamentalnej może trwać nawet kilka lat. - MFW wskazuje na nierównowagę w USA.

Zmodyfikowane cykliczne saldo CA w 2015 wyniosło -2,6%PKB wobec -0,9% uznawanego za poziom neutralny. Według modelu MFW w 2015 roku USD był przewartościowany o ok. 14,1% względem średniego kursu REER.

Drugą z walut gdzie odnotowano tak wysokie przewartościowanie jest CHF (15,8%). Należy jednak zauważyć, że odbywa się ono przy dużej nadwyżce salda CA (11.4%PKB wobec równowagi na poziomie 6.4%).

- Walutą gdzie występowało najsilniejsze odchylenie od wartości teoretycznej w 2015 był JPY (-33,4%), jednocześnie waluta ulegała mocnej aprecjacji w 2016. Krajem wrażliwym na osłabienie względem CA jest UK (deficyt -5,2%PKB względem poziomu równowagi wynoszącego -0,5%)

- MFW wskazuje na umiarkowane ok 5% niedowartościowanie PLN w 2015 roku, pomimo sprzyjającego salda CA (-0,2%PKB wobec pożądanego poziomu -0.8%).

Dowiedz się więcej na temat: frank szwajcarski | dolar | waluty | forex | ostrzega | rynek walutowy

Reklama

Reklama

Reklama

Reklama

Strona główna INTERIA.PL

Polecamy

Finanse / Giełda / Podatki
Bądź na bieżąco!
Odblokuj reklamy i zyskaj nieograniczony dostęp do wszystkich treści w naszym serwisie.
Dzięki wyświetlanym reklamom korzystasz z naszego serwisu całkowicie bezpłatnie, a my możemy spełniać Twoje oczekiwania rozwijając się i poprawiając jakość naszych usług.
Odblokuj biznes.interia.pl lub zobacz instrukcję »