Złoty czeka na głębokość cięcia stóp

Komunikat oraz konferencja po decyzji mogą zaś pomóc ocenić rynkom, jakie są dalsze plany RPP w kolejnych miesiącach i jaka może być łączna skala poluzowania polityki pieniężnej. Zgodnie z ankietą PAP nadchodzące "dostosowanie" poziomu stóp NBP wyniesie łącznie 50-75 pb. Zdaniem większości ekonomistów w tym roku RPP obniży stopy dwukrotnie, po 25 pb w październiku i listopadzie. Część ekonomistów uważa, że cykl będzie jeszcze kontynuowany w I kwartale 2015 roku. Wskazania Rady na inny scenariusz niż ten obecnie wyceniany przez rynek mogą być czynnikiem powodującym głębsze zmiany w notowaniach.

"Posiedzenie RPP zdominuje przebieg dzisiejszych notowań polskich aktywów. Spodziewana przez nas obniżka stóp procentowych o 25 bps, przy bardziej agresywnych oczekiwaniach części rynku, powinna pozytywnie wpłynąć na złotego w chwili publikacji decyzji. Kluczowa dla notowań polskiej waluty będzie jednak wymowa komunikatu oraz wypowiedzi prezesa NBP podczas konferencji prasowej. Mimo, iż oczekujemy, że RPP pozostanie w łagodnym nastawieniu, to od rozłożenia akcentów i wskazania szans na głębszą niż 25 bps obniżkę w listopadzie zależeć wartość złotego i SPW" - napisali analitycy Banku Millennium.

Głębsze niż spodziewane przez większość analityków cięcie stóp może jednak przynieść osłabienie złotego.

"Część inwestorów liczy jednak na głębszą obniżkę. W takim przypadku dług mógłby jeszcze lekko zyskiwać, a EUR-PLN prawdopodobnie przełamałby 4,20" - piszą analitycy Pekao SA.

Z kolei spodziewana skala cięcia, może spowodować chwilową korektę rentowności w górę.

"Dzisiejsza decyzja RPP będzie kluczowym wydarzeniem na polskim rynku stopy procentowej. Spodziewamy się cięcia stóp o 25 pb (widzimy pewne ryzyko redukcji o 50 pb) i taka zachowawcza decyzja może wywołać korektę na rynku stopy, bowiem inwestorzy liczą raczej na cięcie o 50 pb. Ewentualny ruch w górę rentowności i IRS będzie według nas tylko chwilowy (może nawet tylko w trakcie dzisiejszej sesji), bowiem komunikat banku centralnego wskaże, naszym zdaniem, na kontynuację luzowania polityki monetarnej w kolejnych miesiącach" - uważają analitycy BZ WBK.