8 funduszy ponad kreską

Wygląda na to, że pozytywne informacje płynące z gospodarki takie jak nadspodziewanie optymistyczny wzrost sprzedaży detalicznej w Polsce czy dobre informacje, dotyczące znacznie mniejszej niż w kwietniu dynamiki spadku produkcji przemysłowej, nie są w stanie wywołać znaczącego ożywienia na polskiej giełdzie.

Indeks szerokiego rynku WIG w czerwcu zwiększył swoją wartość o +3,7%, poprzedni przyniósł wzrost o prawie +1,1%. Indeks 20 największych i najbardziej płynnych spółek giełdowych WIG20 zyskał natomiast +3,3% (+0,2% w maju). Gorzej od głównych indeksów zachowały się indeksy małych i średnich spółek, które odnotowały wzrosty w wysokości odpowiednio +3,2% oraz +1,6%.

Na tle wszystkich indeksów branżowych w Polsce najsłabiej wypadły branża paliwowa, spożywcza oraz chemiczna. Indeksy tych sektorów gospodarki jako jedyne zanotowały w czerwcu spadek wartości. Indeks WIG-paliwa stracił w ciągu miesiąca -3,6%, WIG-spożywczy -2,8%, a WIG-chemia -0,8%. Najsilniej na wartości zyskały subindeksy WIG-deweloperzy (+6,2%), WIG-banki (+5,4%) oraz WIG-budownictwo (+5,3%). "Neutralnie" zachowywał się wskaźnik WIG-media, zyskując +3,3%, czyli mniej więcej tyle samo, co główne indeksy. Nieco gorzej poradziły sobie natomiast WIG-informatyka (+2,0%) oraz WIG-telekomunikacja (+1,6%).

Wzrostom cen akcji na krajowym parkiecie towarzyszył wyższy niż przed miesiącem wzrost cen obligacji. Indeks papierów dłużnych IROS, mierzący stopy zwrotu benchmarkowych obligacji skarbowych o oprocentowaniu stałym, wzrósł w czerwcu o +0,74%, wobec majowego +0,18%. W największym stopniu wzrosły ceny obligacji 2-letnich. Wskaźnik IROS-2, czyli ich subindeks wzrósł o +0,93% (wobec +0,40% w maju). Indeks obligacji z 5-letnim terminem do wykupu: IROS-5 zyskał na wartości +0,72% (wobec +0,24% w maju). Wskaźnik IROS-10, czyli subindeks obligacji dziesięcioletnich, wzrósł natomiast o +0,61% (-0,25%).

W czerwcu ponad połowa funduszy emerytalnych zakończyła miesiąc wyższymi, na tle rynkowych możliwości, stopami zwrotu. 8 funduszom udało się pokonać nasz benchmark IRFU tj. indeks składający się w 30% z rentowności WIG oraz w 70% z rentowności IROS, który wyniósł +1,71%. Średnio jednostka rozrachunkowa OFE zyskała w ciągu miesiąca +1,70%, przy czym wyniki funduszy emerytalnych były do siebie bardzo zbliżone: najlepszy Pekao OFE wypracował dla swoich uczestników +1,83% a najsłabszy Generali OFE +1,46%.

W ciągu minionego półrocza zdecydowanie najwięcej zyskała na wartości jednostka rozrachunkowa OFE Polsat. Zarządzający tym funduszem wypracowali dla swoich klientów stopę zwrotu na poziomie +9,0%. Poza tym wynik przekraczający +4,0% wypracowały także Generali OFE (+4,83%), Bankowy OFE (+4,0%) oraz AIG OFE (+4,00%). W tym samym okresie nasz benchmark IRFU wzrósł o +4,55%, co oznacza że większość funduszy nie zdołała dobrze wykorzystać warunków rynkowych. Przypomnijmy, że w okresie pierwszych 6 miesięcy tego roku indeks WIG wzrósł o +11,2%, a WIG20 o +4,1%. O wiele silniej zwyżkowały indeksy małych i średnich spółek: mWIG40 zyskał + 17,1%, a sWIG80 +36,0%. Indeks papierów dłużnych IROS, mierzący stopy zwrotu benchmarkowych obligacji skarbowych o oprocentowaniu stałym wzrósł natomiast o +0,91%

Komentarz do rankingu

W tym miesiącu zaszło sporo zmian w ocenach, które są przyznawane poszczególnym OFE w naszym rankingu. Ciekawie wygląda sytuacja funduszu AIG OFE, który pod względem relacji zysku do ryzyka w okresie długoterminowym wyprzedził Generali OFE. Dzięki temu nota 4a, którą otrzymywał od 3 miesięcy została zastąpiona najwyższą oceną. Fundusz ten przez długi czas był liderem rynku, źle natomiast sobie radził na przełomie roku 2008/2009. Cieszy więc poprawa formy i powrót do grona najlepszych funduszy.

Wspomniany już Generali OFE, w porównaniu z majem, odnotował pogorszenie ocen w obydwu horyzontach czasowych z 5a do 4a.

Oceny zarówno w krótko, jak i długoterminowym horyzoncie uległy natomiast polepszeniu w przypadku OFE Pocztylion. Tym samym jego nota za 36 miesięcy wzrosła do 3a, a za ostatni rok do 5a. Miniony miesiąc OFE Pocztylion zamknął jedną z najwyższych stóp zwrotu na poziomie +1,81%, która była lepsza od średniej o +0,11 pkt proc.

W porównaniu z miesiącem ubiegłym, niezmiennie najwyższą relację zysku do ryzyka w horyzoncie 36 miesięcy utrzymuje fundusz AXA OFE. Za to funduszowi kolejny miesiąc z rzędu należy się nota 5a. Za okres ostatnich 12 miesięcy działania fundusz otrzymał już po raz kolejny notę 4a.

Najsłabszym funduszem emerytalnym, z notami 1a w obydwu horyzontach czasowych, nadal pozostaje OFE Warta.

Z kolei fundusz Bankowy OFE, który w drugiej połowie 2008 roku był najsłabszy, w czerwcu tego roku odnotował wzrost noty 12-miesięcznej z 3a do 4a. W ciągu ostatniego roku 7-krotnie był powyżej średniej. W okresie ostatnich 3 lat, z miesiąca na miesiąc, poprawia się jego relacja zysku do ryzyka, więc można spodziewać się, iż w najbliższym czasie ta ocena również ulegnie poprawie.

Zespól Analiz Online