Jak inwestowały OFE?
Wartość akcji znajdujących się w portfelach otwartych funduszy emerytalny w końcu października, ponownie ustanowiła po raz kolejny z rzędu nowy rekord przekraczając 18,2 mld PLN. Oznacza to wzrost w ciągu ostatniego miesiąca o +2,6%, a w skali dziesięciu miesięcy 2004 roku wartość tej kategorii lokat wzrosła o +27%.
Co ciekawe, październikowemu rekordowi towarzyszył umiarkowany wzrost cen akcji na warszawskim parkiecie: indeks WIG zyskał +0,6% a WIG20 zamknął miesiąc na poziomie o +0,7% wyższym. Znacznie gorzej wiodło się giełdowym średniakom, których benchmark (MIDWIG) stracił -3,7% po raz trzeci z rzędu ustępując indeksowi blue chips.
Październik przyniósł nieznaczny wzrost udziału akcji w portfelach funduszy emerytalnych. Średni ważony udział tej grupy składników wzrósł do poziomu 30,9%, utrzymując się od pół roku w przedziale 30-31%. Tym razem średnia arytmetyczna udziału akcji w portfelach 16 OFE nie uległa zmianie, co jednoznacznie wskazuje na znaczny wpływ decyzji zarządzających dużymi funduszami dla ogólnego zaangażowania tej grupy inwestorów na rynku akcji. Jeśli spojrzymy na dane szczegółowe to rzeczywiście okaże się, że wzrost udziału akcji w portfelach dotyczył w istocie tylko sześciu funduszy, jednak wśród nich znalazły się OFE CU (+1,1 pkt. procentowego) oraz OFE AIG (+1,4 pkt. procentowego). W największym stopniu wzrosła ekspozycja na rynek akcji w OFE Bankowy (+2,5 pkt. proc.), zaś największy spadek wystąpił w OFE Allianz (-2,5 pkt. proc.).
Funduszem o największej 12 miesięcznej zmienności udziału akcji w aktywach po dwóch miesiącach przerwy ponownie został OFE Kredyt Banku.
Październik to pierwszy miesiąc, w którym na polskim rynku handlowano akcjami spółki BorsodChem. Jej pojawienie się na warszawskim parkiecie doprowadziło do skokowego wzrostu kapitalizacji o +2,5 mld PLN (około +1,25%). Jednak łączna kapitalizacja GPW wzrosła w październiku o 2,7%. Tym samym udział akcji znajdujących się w portfelach funduszy emerytalnych w wartości rynkowej spółek notowanych na warszawskim parkiecie nie uległ w ciągu miesiąca istotnej zmianie. Szacujemy, że wskaźnik ów wynosił w końcu października 8,2%.
Według naszych szacunków, październik był znacznie lepszy pod względem salda inwestycji funduszy emerytalnych na rynku akcji. Według naszych obliczeń zarządzający portfelami przyszłych emerytów dokupili w październiku akcje za około 460 mln PLN. Decyzję o przewadze zakupów nad sprzedażą podjęło aż 9 zarządzających, jednak dla ostatecznego bilansu tych ruchów, kolosalne znaczenie miały decyzje podjęte przez zarządzających z CU i AIG. Dzięki danym z października, łączne tegoroczne saldo inwestycji na GPW wyniosło już +700 mln PLN.
Październik przyniósł 10 informacji dotyczących zmiany zaangażowania funduszy emerytalnych w akcje spółek publicznych. Tym razem aż osiem z nich dotyczyło wzrostu, a dwa - braku zmiany zaangażowania (pakiet akcji zarejestrowany na WZA Netii i Wólczanki przez OFE PZU Złota Jesień). W trzech przypadkach widać aktywność OFE Commercial Union, co potwierdza opinię o zwiększonych inwestycjach w akcje ze strony największego funduszu na rynku.
Tomasz Publicewicz
