W wypracowaniu tak imponującego rezultatu pomogła w szczególności fantastyczna końcówka roku na GPW w Warszawie oraz dobry sentyment na rynku papierów skarbowych. Według naszych szacunków osiągnięty przez OFE wynik z zarządzania przyczynił się do wzrostu wartości aktywów netto funduszy o 1,85 mld zł. Znacznie niższy od ubiegłorocznej średniej (1,17 mld PLN) był natomiast grudniowy przelew z ZUS-u (0,73 mld PLN). Na wzrost wartości aktywów wpłynęło również rozliczenie na początku grudnia dodatnich przepływów z listopadowej sesji transferowej.
Ogółem na koniec 2005 roku otwarte fundusze emerytalne zarządzały środkami o wartości 86,08 mld PLN. W ciągu minionych 12 miesięcy drugofilarowe aktywa zwiększyły się zatem aż o 23,45 mld PLN. W ujęciu nominalnym ubiegłoroczny wzrost był aż o 5,66 mld PLN większy od zanotowanego w 2004 roku. Dynamika przyrostu aktywów w 2005 roku (37,4%) była tylko nieco mniejsza niż rok wcześniej (39,7%), wciąż jednak pozostawała na relatywnie wysokim poziomie. Rekordowe wzrosty wartości aktywów funduszy emerytalnych były przede wszystkim pochodną znakomitej koniunktury na rynku akcji (zwłaszcza w drugim półroczu) oraz niezłej na rynku instrumentów skarbowych (w szczególności w pierwszej połowie roku), jak też rekordowych transferów składek i obligacji skarbowych z ZUS-u (w sumie wyniosły one 14,02 mld zł ? o 2,6 mld PLN więcej niż w 2004 r.).
Grudniowa dynamika zmian wartości aktywów netto poszczególnych funduszy wahała się od 3,8% w przypadku OFE Pocztylion do 8,1% dla OFE Ergo Hestia oraz 8,9% dla OFE Winterthur. Tak znaczący spread pomiędzy ww. funduszami to głównie efekt rozliczenia dodatnich przepływów z listopadowej sesji transferowej, które nominalnie były najwyższe w Winterthurze, ING NNP oraz Ergo Hestii. Największy wzrost udziału w rynku odnotowały OFE Winterthur (+15 pkt. bazowych) i OFE Ergo Hestia (+7 pkt. bazowych), zaś najwięcej straciły OFE CU (-15 pkt. bazowych) oraz OFE ING NNP (-8 pkt. bazowych).
W skali całego ubiegłego roku najwyższą dynamikę wzrostu aktywów zanotowały także fundusze Winterthur (65,3%) oraz Ergo Hestia (49,7%), natomiast najniższą, podobnie jak przed rokiem, Skarbiec-Emerytura (21,0%). Pozycję rynkową najbardziej umocniły OFE Winterthur (wzrost udziału w rynku o 49 pkt. bazowe) oraz OFE ING NNP (wzrost o 43 pkt. bazowe), zaś największą stratę pod tym względem poniosły OFE CU (spadek o 34 pkt. bazowych) i OFE Skarbiec-Emerytura (spadek o 38 pkt. bazowych).
Udział w rynku czterech największych funduszy obniżył się w grudniu o 24 pkt. bazowe do najniższego historycznie poziomu 72,23%.
Istotnych zmian w koncentracji rynku nie dało się również zaobserwować stosując inną miarę - wskaźnik Herfindahla Hirschmana. Sfinalizowana z końcem grudnia 2004 transakcja przejęcia zarządzania aktywami OFE Kredyt Banku przez PTE Polsat dotyczyła funduszu o najniższym udziale w rynku. W związku z tym poziom indeksu HHI w wyniku tej transakcji nie uległ istotnej skokowej zmianie. W ciągu całego 2005 roku jego wartości zmieniały się wyłącznie w rytm różnic w wynikach zarządzania oraz zgodnie z konsekwencjami rozliczeń kolejnych sesji transferowych.
