OFE na minusie
W maju, wartość aktywów netto zgromadzonych w 16 Otwartych Funduszach Emerytalnych spadła o 0,6%, utrzymując się ponad poziomem 50 mld PLN. Średnia stopa zwrotu wypracowana przez zarządzających w maju była ujemna i wyniosła 0,77% doprowadzając do zmniejszenia zarządzanego majątku.
W trakcie ostatniego miesiąca, na wartość aktywów netto oddziaływały trzy czynniki (tylko dwa z nich mają wpływ na wartość zarządzanych środków): wyniki wypracowane przez zarządzających, składki przekazane przez ZUS oraz ujemne przepływy towarzyszące drugiej tegorocznej sesji transferowej. Tym razem dwa z nich zadziałały na niekorzyść. Średnia stopa zwrotu wypracowana przez zarządzających w maju była ujemna i wyniosła 0,77% doprowadzając do zmniejszenia zarządzanego majątku. Szacujemy, że z tytułu rozliczenia wypłat wynikających z ujemnych transferów z maja aktywa netto na koniec miesiąca były niższe o około 360 mln PLN. Jak widać, uwzględnienie tego faktu oznaczałoby, że w skali miesiąca aktywa netto nieznacznie wzrosły (o około 45 mln PLN, czyli +0,09%).
Jak co kwartał, gdy mamy do czynienia z przepływami towarzyszącymi transferom uczestników, tak i w maju, fundusze cechowała znaczna rozbieżność w osiągniętej dynamice. Największe straty poniosły te fundusze, w przypadku których mieliśmy do czynienia z niekorzystną kombinacją znacznej liczby odchodzących członków oraz poziomu zarządzanych aktywów. Stąd wysokie ujemne zmiany w przypadku OFE Kredyt Banku oraz Skarbca Emerytura i znacznie lepsza pozycja funduszu Commercial Union, który zajął pod względem liczby odchodzących uczestników drugie miejsce. Jednak w jego przypadku wartość przekazywanych środków w relacji do poziomu zarządzanych aktywów ma marginalne znaczenie.
W maju swój udział w rynku poprawiły największe fundusze (Commercial Union oraz ING NNP), a najlepszą dynamiką aktywów netto mogą się pochwalić OFE Sampo oraz Allianz. W ostatnim miesiącu ZUS przekazał OFE łącznie 418,55 mln PLN, czyli o ponad 40% mniej niż przed miesiącem. To najgorszy wynik od sierpnia 2003 roku. Poziom zrealizowanych przelewów z ZUS można uznać za trzeci czynnik, negatywnie wpływający na wartość majowych aktywów netto. W ostatnim miesiącu OFE nie otrzymały również kolejnej transzy obligacji, którymi regulowane są zobowiązania przejęte przez Skarb Państwa. Zatem łączny poziom uregulowanych zobowiązań w relacji do poprzedniego miesiąca nie uległ zmianie i wyniósł 661,4 mln PLN z szacowanego na około 10 mld PLN zadłużenia.
Pełny raport w załączniku:
