Inwestorzy nie wierzą TFI
W kwietniu, po raz szósty z rzędu byliśmy świadkami spadku wartości aktywów, zarządzanych przez krajowe Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych.
Tym razem wyniósł on -2,2%, a środki powierzone funduszom zmniejszyły się o 2,4 mld PLN do poziomu 106,01 mld PLN. Kwietniowa wartość aktywów była niższa niż rok wcześniej o -13,8%, a spadek od październikowego szczytu przekroczył już -26%.
Z uwagi na umacniającego się złotego, nieco lepiej wygląda statystyka oparta na euro. W tym ujęciu wartość aktywów zgromadzonych w TFI spadła o -0,3% do poziomu 30,6 mld EUR.
Kwietniowy spadek był w znacznej części konsekwencją przewagi umorzeń nad wpłatami nowych środków. Według wstępnych szacunków tym razem saldo wyniosło nieco ponad 1,9 mld PLN i było o około 50 mln wyższe niż w marcu. Oznacza to, że od października 2007, gdy saldo przeszło na stronę ujemną, inwestorzy wycofali z funduszy o ponad 18 mld PLN więcej, niż wyniosła wartość nowych wpłat.
Gdy spojrzymy na dynamikę środków zgromadzonych w funduszach poszczególnych segmentów to okaże się, że w kwietniu przed spadkiem obroniły się jedynie produkty lokujące pozyskane środki na rynku nieruchomości. Ich aktywa nie tylko nie spadły, ale dzięki dwóm funduszom odnotowały nawet nieznaczny wzrost.
W pozostałych przypadkach kwietniowy poziom aktywów był niższy niż na koniec pierwszego kwartału 2008 roku. Zaskakującym może być fakt, że tracącymi najwięcej wcale nie okazały się być fundusze powiązane w jakikolwiek sposób z rynkami akcji.
Tym razem najgłębsze, bo przekraczające -13%, spadki możemy obserwować w przypadku funduszy sekurytyzacyjnych. Spadek zarządzanych środków dotknął 8 spośród 15 funduszy tej grupy, a zaledwie jeden wykazał symboliczny wzrost.
Drugą pozycję pod względem dynamiki spadków zajęły fundusze pieniężne i gotówkowe, których aktywa zmniejszyły się o 650 mln PLN, co stanowiło 5,8% majątku zgromadzonego w nich na koniec marca. Również w tym przypadku spadki objęły przeważającą większość spośród 26 produktów.
Zaskakujące może być jednak to, że do tej pory odpływ środków z grupy o najniższym profilu ryzyka z reguły miał dwa oblicza - wynikał z wycofywania przez inwestorów instytucjonalnych środków z produktów płynnościowych lub dotyczył szerszej grupy produktów i był związany z przeniesieniem środków do funduszy o wyższym profilu ryzyka. Tym razem jednak, spadek aktywów w tej grupie nie został zrekompensowany wzrostami gdzie indziej co oznacza, że środki te zostały wycofane poza TFI,
