Liderem OFE Polsat

Indeks IRFU-emp, który jest benchmarkiem dla OFE, złożony w 30% ze zmiany wartości indeksu WIG i w 70% ze zmiany indeksu IROS, wzrósł o zaledwie 0,59%. Wszystkie fundusze zdołały jednak osiągnąć lepsze rezultaty.

Słabsze wyniki funduszy emerytalnych w minionym miesiącu to efekt mniejszej dynamiki wzrostów akcji na warszawskiej giełdzie oraz spadku cen papierów dłużnych. Choć najważniejsze indeksy zyskały w czerwcu na wartości, poprawiając swoje historyczne maksima, to jednak dynamika tego wzrostu nie była już tak imponująca jak bywało w ostatnich miesiącach. Przez cały czerwiec główny indeks warszawskiej giełdy WIG zyskał +4,0%, co jest wynikiem słabszym od majowego o ponad 2,3 pkt proc. Po raz pierwszy od grudnia zeszłego roku indeks największych i najbardziej płynnych spółek polskiej giełdy WIG20 zyskał więcej od indeksu opisującego średnie spółki. Podczas gdy pierwszy z nich zyskał +3,0%, drugi - mWIG40 ponad połowę mniej +1,2%. Najwięcej można było jednak zyskać inwestując w spółki najmniejsze, indeks sWIG80 zyskał aż +6,0%. Podobnie jak w maju bardzo dobrze radziła sobie branża paliwowa (+11,0%), jednak największe zyski przyniosły inwestycje w branżę telekomunikacyjną (+13,5%). W dwóch przypadkach sektorowe subindeksy zanotowały w minionym miesiącu straty. Największe przyniosły inwestycje w branżę medialną (-6,3%), która notuje spadki od trzech miesięcy. Na minusie zakończył miesiąc również subindeks TECHWIG -0,4%.

Czerwiec był bardzo niepomyślny dla rynku obligacji, których ceny znacznie spadły. Zniżka okazała się dość głęboka - indeks IROS, mierzący stopy zwrotu najbardziej płynnych obligacji skarbowych o oprocentowaniu stałym, stracił aż -0,8% (w porównaniu do +0,4% w maju). Przyczyną tak słabego zachowania rynku, były spadki niemal wszystkich obligacji, przy czym najbardziej straciły obligacje najdłuższe 10-letnie (-1,6%). Początek miesiąca nie zapowiadał tak dużych spadków, ceny wszystkich obligacji nieznacznie wzrosły. Dopiero pod koniec pierwszego tygodnia miesiąca ceny zaczęły stopniowo maleć, subindeks dla obligacji 10-letnich tracił w ciągu miesiąca nawet blisko -2,0%. Słabo prezentowały się również obligacje 2-letnie, których ceny spadły o -0,3%, jeszcze słabiej miesiąc zakończył subindeks 5-latek, który stracił -1,2%.

Zdecydowanym liderem czerwcowych wzrostów został fundusz najmniejszy - OFE Polsat, którego jednostka wzrosła o +1,76%. Fundusz ten ma największy udział akcji w portfelu spośród wszystkich OFE, na koniec czerwca stanowiły one 39,3% jego składu, w porównaniu do średniego zaangażowania na poziomie 37,7%. Drugi z kolei wynik w czerwcu wypracowali zarządzający funduszem AIG OFE, którego jednostka zdrożała o +1,18%. To najlepsza pozycja tego funduszu od ponad 2 lat. Słabszy o zaledwie 0,01 pkt proc. wynik, wypracował fundusz Pekao OFE, który nieprzerwanie od pięciu miesięcy utrzymuje się w pierwszej trójce najlepszych funduszy.

Stopę zwrotu powyżej 1% wypracowali zarządzający jeszcze pięcioma funduszami: największy pod względem wielkości aktywów Commercial Union OFE (+1,15%), Nordea OFE (+1,14%), OFE DOM (+1,12%), AXA OFE (+1,04%) oraz OFE PZU Złota Jesień (+1,01%). Pozostałe zarobiły poniżej 1,0%, przy czym drugi miesiąc z rzędu, najsłabszy wynik uzyskał fundusz Bankowy OFE, którego jednostka zdrożała tylko o +0,7%. Fundusz ten, choć w czerwcu zwiększył zaangażowanie w akcje, to jedna wciąż ich udział w portfelu jest najniższy spośród wszystkich OFE. W czerwcu wynosił on 34,71% wobec 33,90% w maju.

Komentarz do rankingów

W czerwcowym rankingu funduszy emerytalnych pozycje liderów w horyzoncie długoterminowym, 36-miesięcznym utrzymały fundusze Pekao OFE, AIG OFE oraz OFE Polsat. Poza AIG, dwa pozostałe charakteryzują się również najlepszą relacją zysku do ryzyka w horyzoncie 12-miesięcznym.

W czerwcu nie odnotowaliśmy żadnych zmian w rankingu długoterminowym, a w krótkoterminowym miały miejsce jedynie kosmetyczne zmiany. OFE DOM, po jednomiesięcznej przerwie odzyskał notę 3a. OFE Skarbiec-Emerytura otrzymał notę 2a, czyli niższą niż w ubiegłym miesiącu. Podobna sytuacja miała miejsce w przypadku OFE Bankowego, którego nota spadła z 2a do 1a, tym samym fundusz ten charakteryzuje się najsłabszą relacją zysku do ryzyka w obu horyzontach. Od trzech miesięcy fundusz ten zajmuje ostatnie miejsce w naszym rankingu.