Akcjonariuszy ORLENU czeka ostry konflikt

- Gdyby zarząd płockiego koncernu chciał zapłacić za pakiet OMV i MOL bardzo dużo, wtedy należy się spodziewać szybkiej reakcji inwestorów finansowych. Akcje PKN ORLEN są największą inwestycją giełdową funduszy emerytalnych. Łącznie mają ok. 10% kapitału spółki. Do tego dochodzą właściciele GDR-ów i inne fundusze, które łącznie dysponują olbrzymim pakietem akcji - powiedział PARKIETOWI Grzegorz Lityński, analityk DM BZ WBK.

Jego zdaniem, inwestor branżowy, który kupi pakiet 17,6% akcji od Nafty Polskiej, nie będzie miał bardzo dużego wpływu na zarządzanie spółką. - Poza tym, to Nafta Polska w umowie sprzedaży pakietu akcji PKN ORLEN powinna określić warunki, na jakich zostanie zawarte powiązanie krzyżowe, co mogłoby ewentualnie uchronić akcjonariuszy przed konfliktem. Gdyby jednak doszło do konfliktu, może mieć to dobry wpływ na notowania akcji, ponieważ mogłyby być skupowane przez skłóconych akcjonariuszy - dodał G. Lityński.

Przypomnijmy, że węgierski MOL i austriacki OMV proponowały na początku Nafcie Polskiej po 25-26 zł za walor PKN ORLEN. Później obie propozycje zostały podwyższone do ok. 30 zł. Cena ta nie jest jeszcze prawdopodobnie ostateczna.

Specjaliści giełdowi uważają, że podwyższanie ofert wcale nie musi być korzystne dla PKN ORLEN. W przypadku MOL istnieje bowiem zagrożenie, że nie zdąży się on pozbyć niedochodowej części gazowej. To z kolei oznaczałoby, że spółce nie wystarczyłoby własnych środków do sfinansowania tej transakcji. Jest prawdopodobne, że MOL mógłby się zdecydować na przeprowadzenie emisji akcji skierowanej do PKN ORLEN. Cena nowych walorów może zawierać zbliżoną premię za przejęcie znacznego pakietu akcji, jaką Węgrzy zapłaciliby Nafcie Polskiej. Przedstawiciele MOL zapewniają jednak, że firma jest w stanie sfinansować kupno akcji płockiego koncernu z własnych środków oraz przez wzrost zadłużenia.

- MOL, PKN ORLEN oraz OMV to firmy o podobnej wielkości. PKN ORLEN jest jednak w najlepszej sytuacji, jeżeli chodzi o zasoby gotówki oraz możliwość jej szybkiego wygenerowania przez sprzedaż pakietu akcji Polkomtelu - stwierdził Michał Szymański z ING BSK Asset Management. Jego zdaniem, cena nie będzie decydującym czynnikiem, na podstawie którego Nafta Polska podejmie decyzję. - Firmy muszą przede wszystkim wykazać możliwość efektywnej współpracy - dodał.

Obaj potencjalni partnerzy PKN ORLEN starają się kupić walory płockiego koncernu za wszelką cenę. Węgierski MOL prawdopodobnie porozumiał się nawet z Janem Kulczykiem, który ma im doradzać w trzecim etapie prywatyzacji płockiego koncernu. Zdaniem analityków, zwiększa to szansę Węgrów na zwycięstwo. Z nieoficjalnych informacji wynika, że Jan Kulczyk proponował najpierw OMV pomoc w przeprowadzeniu transakcji.

Tymczasem Dow Jones poinformował, że jeden z największych udziałowców OMV (posiada prawie 20% kapitału austriackiego koncernu) - International Petroleum Investment - dokładnie analizuje potencjalną transakcję kupna pakietu akcji PKN ORLEN. - Jesteśmy obecnie w fazie rozmów i ocen całej transakcji, zanim zdecydujemy, czy ją zaakceptować, czy też odrzucić - powiedział w rozmowie z Dow Jones Khadim al-Qubaisi, rzecznik prasowy IPIC.

Przypomnijmy, że zgodnie z planami OMV wobec ORLENU, oba koncerny zostałyby połączone w holding, który zostałby zarejestrowany w Dublinie albo Amsterdamie, jego akcje zaś miałyby być wprowadzone na giełdę. MOL również planuje połączenie firm (do holdingu wszedłby także Slovnaft). Zamierza wprowadzić papiery każdej z firm oddzielnie na NYSE.

Wczoraj odbyło się spotkanie rady nadzorczej Nafty Polskiej, które nie zakończyło się do zamknięcia tego wydania PARKIETU. Analitycy spodziewają się, że zaakceptuje ono sprzedaż akcji Rafinerii Gdańskiej grupie Rotch. Decyzja co do dalszego sposobu prywatyzacji PKN ORLEN najprawdopodobniej jeszcze nie zapadnie.