Analitycy DM BPS SA oceniają spółkę Makrum
Analitycy DM BPS SA oceniają spółkę Makrum. Uważamy, iż rynek nie docenia potencjału w zrestrukturyzowanym i poukładanym podmiocie. W naszym przekonaniu obecna cena na poziomie 1,45 PLN nie oddaje w pełni wartości Grupy Kapitałowej MAKRUM.
Sądzimy, iż poza działalnością produkcyjną w grupie funkcjonują podmioty, których łączną wartość przy użyciu metody DCF i porównawczej wynosi 154,4 mln PLN tj. 2,12 PLN w przeliczeniu na akcję. Tym samym zawiera w sobie 46% potencjał wzrostowy względem obecnego kursu i obliguje nas do wydania zalecenia inwestycyjnego KUPUJ. Jednocześnie zaznaczamy, iż nasza wycena nie uwzględnia czynników jednorazowych związanych ze sprzedażą zbędnego majątku, jak również ewentualnej odsprzedaży inwestycji w CH MAKRUM. Zdajemy sobie sprawę, że spółka posiada mały free float (18%), co niewątpliwe może być utrudnieniem, jednakże zwracamy uwagę na spodziewaną poprawę wyników wynikającą z przeprowadzonych działań restrukturyzacyjnych wewnątrz spółek i grupy oraz niską wycenę (P/E=11,7x i P/BV=0,67x) w porównaniu do innych spółek z przemysłu elektromaszynowego obecnych na GPW względem obecnej średniej dla branży na poziomie wynoszącym odpowiednio 16,7x i 1,1x.
