Spółka po 2 latach realizacji intensywnego programu inwestycyjnego, uruchomi swój kluczowy projekt - innowacyjną linię do produkcji włókniny. Uważamy, że realizacja projektu pozwoli na znaczące obniżenie kosztów wytworzenia, co przy zwiększonym potencjale w segmencie chusteczek przełoży się na wzrost generowanych zysków.
Jednocześnie silny brand wspierany przez ożywienie gospodarcze umożliwi wzrost sprzedaży w pozostałych segmentach, a stabilne ceny surowców będą wspierały dotychczas uzyskiwane marże. Spółka upora się ze spadkiem sprzedaży w kategorii marek własnych, a zmniejszone uzależnienie od kluczowego odbiorcy zmniejszy ryzyko kolejnej dywersyfikacji.
Strategie rozwoju oceniamy jako właściwą, a zrealizowania inwestycja przełoży się na wzrost generowanych przepływów pieniężnych. Przewidujemy, że ze względu na realizacje nowych kontraktów oraz silny wzrost marżowości w segmencie chusteczek spółka ma duży potencjał wzrostowy. Zakładając tempo wzrostu w okresie rezydualnym na poziomie 2% wyceniamy spółkę na 5,2 PLN, co przy ponad 30% potencjalne wzrostu składania nas jednoznacznie do wydania rekomendacji KUPUJ.
opr MZB
