Fitch utrzyma rating kredytowy?
Na piątek zaplanowana jest aktualizacja długoterminowego ratingu długu Polski przez agencję Fitch. W marcu br. Fitch utrzymał długoterminowy rating kredytowy Polski na poziomie A- z perspektywą stabilną.
W uzasadnieniu do decyzji Fitch wskazał, że ocena ratingowa odzwierciedla solidne fundamenty makroekonomiczne polskiej gospodarki, wspierane przez dobrze dokapitalizowany sektor bankowy oraz "odpowiedzialną politykę gospodarczą".
W ocenie agencji czynnikami ograniczającymi przestrzeń dla podniesienia ratingu były relatywnie niski - w porównaniu z krajami posiadającymi rating A - poziom PKB na mieszkańca oraz relatywnie wysoki dług zagraniczny netto.
Oczekujemy, że Fitch uwzględni w swoich prognozach pakiet fiskalny ogłoszony przez rząd w kwietniu w Aktualizacji Planu Konwergencji 2019 i potwierdzony w projekcie budżetu na 2020 r., co zaowocuje obniżeniem prognozowanego przez Fitch deficytu i długu sektora finansów publicznych w latach 2020-2021.
W efekcie, spodziewany deficyt sektora finansów publicznych oddali się od granicy 3% PKB, której przekroczenie byłoby - w świetle wcześniejszych komunikatów Fitch - silnie negatywne dla ratingu. Naszym zdaniem Fitch zasygnalizuje również ryzyko dla stabilności sektora finansowego związane z możliwymi konsekwencjami dla sektora bankowego zaplanowanego na 3.10.2019 wyroku TSUE dotyczącego kredytów mieszkaniowych nominowanych we frankach szwajcarskich.
Uważamy, że Fitch utrzyma rating kredytowy na poziomie A- i jego stabilną perspektywę. Decyzja agencji zostanie ogłoszona po zamknięciu europejskich rynków, a tym samym ewentualna reakcja rynku walutowego i rynku długu na nią nastąpi dopiero w przyszłym tygodniu.
Moody's: Małe szanse na podwyżkę ratingu?
Agencja ratingowa Moody's prowadziła wczoraj coroczną konferencję dotyczącą regionu CEE. W naszej ocenie argumenty przytaczane odnośnie ratingu Polski sugerują niewielkie szanse na podwyżkę ratingu w nadchodzących kwartałach. Spodziewamy się braku zmian podczas kolejnego przeglądu (11-października).
Analitycy agencji wskazali, że plan zrównoważonego budżetu w przyszłym roku nie oznacza trwałej poprawy deficytu strukturalnego. Przytaczano m.in. marcowe prognozy Komisji Europejskiej wskazujący wzrost tej miary w 2019 z 1,4% do 2,8%PKB. Ograniczeniem według analityka jest także pogorszenie się otoczenia instytucjonalnego definiowanego za pomocą indeksów World Bank. Agencja utrzymuje natomiast stosunkowo optymistyczne prognozy dotyczące długoterminowego wzrostu - według komentarzy analityka produkt potencjalny jest zbliżony do 4%r/r/.
Fitch: Ocena ratingowa bez zmian.
Dziś wyniki przeglądu oceny ratingowej Polski agencji Fitch
Spodziewamy się braku zmian (A- z perspektywą stabilną). Argumentacja będzie zbliżona do Moody's - za polską gospodarką przemawia wysoka aktywność ekonomiczna, redukcja długu publicznego w relacji do PKB oraz brak deficytu obrotów bieżących czy malejąca negatywna pozycja inwestycyjna netto. Na niekorzyść świadczyć będą słabsze oceny indeksów instytucjonalnych prowadzonych przez Bank Światowy.
ING Banku
Jest zbyt wcześnie, by stwierdzić, czy wyrok TSUE ws. kredytów frankowych może okazać się negatywny z punktu widzenia ratingu Polski - powiedział PAP Biznes główny analityk agencji Moody's na Polskę Heiko Peters.
"Ogólnie rzecz biorąc, jest zbyt wcześnie, by stwierdzić, czy wyrok TSUE ws. kredytów frankowych będzie mieć wpływ na kwestię ratingu kraju, gdyż przed nami wiele etapów postępowania i obszarów niepewności. Nie wiemy, czy będą jakiekolwiek natychmiastowe skutki dla gospodarki, czy banków oraz czy ewentualna materializacja ryzyk zajmie kilka lat" - powiedział.
"Przed nami kilka etapów. Po pierwsze, w sądzie UE toczy się procedura, potem mamy dopiero wyrok. Następnie, pytaniem pozostaje jak wyrok TSUE zostanie zaimplementowany do prawa krajowego. To relatywnie długi proces" - dodał.
Analityk powiedział, że z punktu widzenia metodologii ratingu krajowego, są 2 potencjalne kanały transmisji ewentualnych negatywnych efektów wynikających z wyroku TSUE.
"Po pierwsze, jeżeli negatywne efekty wpłyną na wyniki banków oraz na ich ogólną kondycję, taka sytuacja może niekorzystnie wpłynąć na akcję kredytową, co ostatecznie może skutkować zmianą naszej oceny siły gospodarczej państwa" - powiedział.
"Inny kanał to czynnik, który nazywamy +podatnością na ryzyko wydarzenia+ (susceptiblity to event risk). Przy negatywnym scenariuszu dla banków, mogą pojawić się także negatywne czynniki dla ratingu krajowego, które z kolei mogą zmienić naszą ocenę ryzyka dla sektora bankowego" - dodał.
PAP
