Fundusze darzymy zaufaniem

W sumie od początku roku aktywa netto funduszy wzrosły już o +45,3%, a dynamika w stosunku do analogicznego miesiąca roku ubiegłego przekroczyła 64%. Te liczby to wyraźny dowód na to, jak dużym zainteresowaniem cieszą się instytucje wspólnego inwestowania. Co więcej, utrzymuje się ono ciągle na wysokim poziomie. Oczywiście jest to bezpośrednia konsekwencja wyników, jakie można było osiągnąć właśnie dzięki funduszom inwestycyjnym. A te nie byłyby takie dobre, gdyby nie hossa na rynku akcji, z jaką mamy do czynienia od wielu lat.

Okazuje się bowiem, że nie wszystkie grupy funduszy cieszą aż takim zainteresowaniem. Gdy spojrzymy na dane dotyczące tegorocznej dynamiki aktywów netto w funduszach należących do poszczególnych grup to okaże się, że główny ciężar wzrostu wzięły na siebie produkty umożliwiające czerpanie korzyści z rynku akcji. Na pierwszy rzut oka zaskakiwać może bardzo wysoka pozycja funduszy specjalizujących się w inwestycjach na zagranicznych rynkach akcji (AKZ). Wpływ na to mają dwa czynniki: pierwszy z ich, to często przywoływany przez ekonomistów "efekt bazy". Aktywa funduszy z grupy AKZ w grudniu 2005 roku nieznacznie przekraczały 800 mln PLN.

Byłoby jednak nadużyciem, gdybyśmy nie uwzględnili istotnej zmiany jakościowej w samej ofercie - to właśnie drugi czynnik. W ciągu ostatnich kilkunastu miesięcy grupa funduszy AKZ wzbogaciła się o fundusze związane z inwestycjami na rynkach tzw. Nowej Europy, które przynosiły i przynoszą niewspółmiernie wyższe zyski niż dostępne dotychczas "klony" funduszy europejskich czy amerykańskich. Sporo dobrego wniosło również pojawienie się pierwszych funduszy specjalizujących się na rynkach azjatyckich, w tym w Chinach, czy krajach regionu Pacyfiku. Znaczna część tegorocznej dynamiki wzrostu aktywów wśród funduszy AKZ to zasługa właśnie tych dwóch grup produktów.

Kolejne miejsca, pod względem tegorocznej dynamiki wzrostu, nie są już zaskoczeniem. Pojawiają się na nich grupy funduszy, w portfelach inwestycyjnych których znajdziemy mniej lub więcej akcji spółek notowanych na warszawskiej giełdzie. Ciekawe jest to, że tempo wzrostu spada wraz ze zmniejszaniem się modelowego udziału akcji w portfelach - najwyższe dotyczy funduszy z grupy AKP (akcji polskich), najniższe zaś - funduszy stabilnego wzrostu (SWP).

Kolejna dość zaskakująca rzecz to relatywnie równy spadek wartości aktywów funduszy inwestujących środki w papiery dłużne - niezależnie od tego czy są one denominowane w PLN, EUR czy USD. We wszystkich przypadkach październikowa wartość środków zarządzanych przez fundusze danej grupy jest niższa niż w grudniu 2005 o 1/3.

W tendencję tą dość dobrze wpisują się październikowe dane. Ujemną dynamikę odnotowaliśmy w przypadku czterech grup funduszy - do grup skupiających fundusze inwestujące w obligacje dołączyły produkty z grupy RPP (pieniężne i gotówkowe). To oczywiście dość naturalna konsekwencja przeznaczenia tych funduszy - TFI promują wiele z nich jako świetne miejsce do przechowywania krótkoterminowych nadwyżek finansowych.

To właśnie z tego powodu w funduszach z grupy RPP możemy obserwować znaczne przepływy kapitału w obu kierunkach. Wartość wpłat i umorzeń do tych funduszy w pierwszej połowie roku wyniosła odpowiednio +7,2 mld PLN oraz -5,7 mld PLN. To wysokie liczby zważywszy, że wszystkie fundusze z grupy RPP zarządzały w końcu grudnia 2005 roku środkami o wartości 7,5 mld PLN.

Liderem wzrostu aktywów netto w październiku zostały fundusze polskich akcji, które najwyraźniej w niedługim czasie dołączą do największych grup funduszy - produktów mieszanych (MIP) oraz stabilnego wzrostu (SWP), które na razie jako jedyne zarządzają środkami przekraczającymi w każdym z przypadków 20 mld PLN. Jednak o tym czy się tak stanie zadecyduje koniunktura na rynku akcji, bez której trudno sobie wyobrazić dalszy istotny napływ środków do funduszy z grupy AKP.

W październiku, podobnie jak miało to miejsce w poprzednich miesiącach, pewna część wzrostu wartości aktywów netto wynika z pojawienia się na rynku nowych produktów, które często są aktywnie promowane przez sieci sprzedaży.

W minionym miesiącu na polskim rynku pojawiło się 6 nowych produktów:
- Investor Gold FIZ
- KBC Akcyjny FIO
- Pioneer Zabezpieczony Rynku Polskiego SFIO
- Pioneer Średnich Spółek Rynku Polskiego FIO
- PKO/CS Bezpieczna Lokata I FIZ
- Ultimo FIZ Niestandaryzowany Fundusz Sekurytyzacyjny

Ich łączne aktywa na koniec miesiąca przekroczyły 650 mln PLN, co stanowi 15% miesięcznego przyrostu środków zarządzanych przez wszystkie fundusze. Wpłaty do nowych produktów to równocześnie 1/3 salda wpłat i umorzeń poczynionych do funduszy inwestycyjnych w minionym miesiącu.

Mimo wzrostu całego rynku, w październiku nie wszystkim towarzystwom udało się powiększyć aktywa zarządzanych przez siebie funduszy. Spadek środków w stosunku do poprzedniego miesiąca zanotowaliśmy w przypadku 3 TFI, a wzrost w tempie niższym niż dynamika aktywów dla całego rynku dotyczył kolejnych 6 towarzystw.