Ivax przebija ofertę
Amerykański gigant farmaceutyczny chce przejąć Polfę Kutno, a jego akcje mogą trafić na warszawski parkiet.Zarząd Polfy Kutno, czołowego polskiego producenta leków, prowadzi rozmowy z przedstawicielami amerykańskiego koncernu Ivax.
Jak wynika z opublikowanego wczoraj komunikatu Polfy, Amerykanie chcą zaproponować wymianę wszystkich jej akcji na własne po kursie 310 zł. Tym samym przebiją ofertę Recordati, które ogłosiło już publiczne wezwanie na walory firmy z Kutna. Włosi oferują za nie "tylko" 287 zł. Co więcej, jeśli Amerykanom uda się skupić przynajmniej 92 proc. kapitału Polfy, akcjonariusze dostaną dodatkową premię. Oferowana cena zostanie bowiem automatycznie podwyższona do 325 zł.
Po ile akcje, po ile...
Zdaniem analityków, wezwanie Recordati miało małe szanse na powodzenie. Większość z nich wycenia realną wartość papierów Polfy na więcej niż 300 zł. Niektórzy z nich mówią nawet o 350 zł. - Ivax, a także izraelska Teva, która również interesowała się polskim rynkiem, to ogromne firmy, znacznie większe od Recordati. Sama Teva miała w ubiegłym roku na kontach około 1 mld EUR gotówki. Dla tych inwestorów przejęcie Polfy to drobiazg. Jeśli się tylko na to zdecydują, nie powinni mieć problemów z realizacją planów - komentuje Hanna Kędziora, analityk Domu Inwestycyjnego BRE Banku.Gra się toczy o dobrą spółkę, kontrolowaną przez inwestorów finansowych. W ubiegłym roku Polfa Kutno zanotowała 245 mln zł przychodów ze sprzedaży i 30,5 mln zł zysku. W jej portfelu produktów znajdują się tak znane leki, jak Paracetamol czy Vibovit.Oferta Ivaxu jest korzystniejsza także dlatego, że Amerykanie są zainteresowani wszystkimi akcjami, podczas gdy wezwanie Recordati opiewa tylko na niespełna 50 proc. kapitału. To zaś od razu rodzi wśród specjalistów podejrzenia, że zamiast dzielić się zyskami z pozostałymi akcjonariuszami, inwestor strategiczny spróbuje wypompować je ze spółki za pomocą tzw. cen transferowych czy opłat licencyjnych.
Zarząd woli Amerykanów
Ważne jest także to, że Włosi nie konsultowali planów z zarządem Polfy. Dlatego kierownictwo spółki nie jest przychylne tej ofercie.ăW opinii zarządu firma Ivax ze względu na swój potencjał i pozycję na światowym rynku farmaceutycznym daje spółce zdecydowanie lepsze perspektywy rozwoju niż firma Recordati" - napisał zarząd Polfy Kutno we wczorajszym oficjalnym komunikacie oceniającym obie oferty.Co więcej, Polfa podpisała już wczoraj z Ivaxem list intencyjny w sprawie wyłącznej dystrybucji jego leków w Polsce. Umowa ma być sfinalizowana do 30 kwietnia.
Finał na parkiecie
Amerykanie chcieliby zaistnieć na polskim rynku kapitałowym. Dlatego chcą zaproponować akcjonariuszom Polfy za akcje zgłoszone do sprzedaży nie gotówkę, ale walory samego Ivaxu albo polskie kwity depozytowe związane z akcjami koncernu. W ten sposób trafiłby on do notowań na warszawskim parkiecie. Jego papiery są już przedmiotem handlu na giełdzie w Nowym Jorku, Londynie, Frankfurcie i Monachium.Byłaby to więc druga, po austriackim banku BA CA, zagraniczna firma obecna na GPW.
