Kupuj na spadkach

HSBC zaleca klientom wykorzystywanie spadków do zwiększania pozycji w akcjach TP SA.

Jeszcze przed sesją TP SA w oficjalnym komunikacie potwierdziła zapowiedź przedstawioną analitykom dzień wcześniej podczas telekonferencji. Spółka planuje utworzyć rezerwy o wartości 750 mln zł na restrukturyzację zatrudnienia w latach 2002-2004 oraz 250 mln zł na przeterminowane należności.

Planowane zwolnienia (9,5 tys. osób) nie zaskoczyły specjalistów, a wręcz zostały one pozytywnie ocenione. Spowodowane było to faktem, iż wartość rezerw jest jasnym sygnałem przyśpieszenia oczekiwanej przez rynek restrukturyzacji zatrudnienia. "Uważamy, że agresywna restrukturyzacja jest niezbędna przed pełną liberalizacją rynku. Im szybciej zostanie ona zakończona, tym lepiej" - napisał Herve Drouet z HSBC w notce rozesłanej do inwestorów.

Oczywiście, planowane przez TP SA rezerwy nie pozostaną bez wpływu na tegoroczne wyniki finansowe. Analityk HSBC obniżył prognozę tegorocznego zysku na akcję z 1,1 zł do 0,6 zł (po trzech kwartałach br. wynosił on 0,84 zł). Z 1,4 zł do 1,1 zł skorygowana została też prognoza na przyszły rok. Wycena akcji TP SA liczona metodą DCF obniżona została z 18 do 15,26 zł.

W opinii analityków, planowane przez TP SA utworzenie jednorazowo rezerwy na restrukturyzację zatrudnienia w latach 2002-2004 i obciążenie nią wyników br. wiąże się z tym, iż France Telecom chciało dokonać tej operacji przed koniecznością konsolidacji wyników TP SA. Konsorcjum FT i Kulczyk Holding ma opcję odkupienia od Skarbu Państwa w przyszłym roku 2,5% plus jedna akcja TP SA, co zwiększy posiadany pakiet do 50% plus 1 akcja. Nie wiadomo natomiast, jakie umowy wiążą FT z Kluczyk Holding i kiedy Francuzi mogą samodzielnie przejąć większościowy pakiet.

Zarząd TP SA podjął uchwałę o programie emisji krótkoterminowych obligacji o wartości od 350 mln zł do 1 mld zł. Termin wykupu papierów ma wynosić od 7 dni do 1 roku. Program ma umożliwić prawidłowe zarządzanie krótko- i średnioterminową płynnością spółki.