Najwyższa wycena BZ WBK
Raport za I kwartał istotnie zmienił ocenę przyszłych zysków BZ WBK w oczach inwestorów. Postrzegana jeszcze niedawno jako mało perspektywiczna spółka teraz zalicza się do najchętniej kupowanych.
Praktycznie do końca 2005 r. tempo, w jakim rosły zyski spółki i kurs akcji, korespondowały ze sobą. Roczna zmiana kursu krążyła od zera do 60 proc., natomiast stopa wzrostu zysku przypadającego na jedną akcję wynosiła przeciętnie 66 proc. Przy czym najwyższa była na początku roku (112 proc.), najniższa pod koniec (19,2 proc.). Po wynikach za pierwsze trzy miesiące 2006 r. podniosła się do 37,6 proc., ale jednocześnie roczna zmiana kursu podskoczyła do 120 proc. Dysproporcja stała się wyraźna i sprawiła, że z punktu widzenia wskaźnika C/Z BZ WBK stał się najwyżej wycenianym bankiem spośród uwzględnianych w WIG20.
Miesięczna zmiana kursu w szybkim tempie zbliża się do granicy 40 proc. W przeszłości jej przekroczenie skłaniało inwestorów do realizacji zysków. Wyraźny spadek oczekiwanej miesięcznej stopy zwrotu następuje właśnie w momencie, kiedy bieżąca miesięczna zmiana kursu przekracza 40 proc.
Tomasz Jóźwik
