Netia na stracie

Raportowany wynik netto Netii za czwarty kwartał obejmuje zapowiadany odpis aktualizujący w kwocie 79,2 mln zł, koszty finansowe netto w kwocie 39,9 mln zł, które były związane ze sfinansowaniem przeprowadzonej w poprzednim roku akwizycji spółki Dialog oraz obciążenie z tytułu podatku odroczonego w wysokości 26,8 mln zł. Konsensus PAP nie uwzględniał zdarzeń o charakterze jednorazowym.

Skorygowany zysk operacyjny grupy w czwartym kwartale 2012 roku wyniósł 25,2 mln zł wobec 26,2 mln zł konsensusu. Raportowany wynik operacyjny wyniósł minus 65,2 mln zł.

Skorygowana EBITDA grupy wyniosła 144,5 mln zł wobec 145,6 mln zł konsensusu. Marża skorygowanego zysku EBITDA w IV kwartale wyniosła 27,8 proc., a w całym 2012 roku 27,9 proc. i okazała się nieco niższa od prognoz zarządu spółki na poziomie 28,2 proc.

Przychody grupy wyniosły w czwartym kwartale 2012 roku 519,5 mln zł i były nieznacznie wyższe od konsensusu na poziomie 513,3 mln zł.

Narastająco, po czterech kwartałach 2012 roku, raportowana strata netto grupy wyniosła 87,7 mln zł, a raportowana strata operacyjna 21 mln zł. Skorygowany zysk operacyjny wyniósł 109 mln zł, skorygowana EBITDA wyniosła 591 mln zł a przychody 2,12 mld zł.

Wyniki roczne okazały się nieco niższe od prognoz zarządu Netii. Netia prognozowała uzyskanie w 2012 roku 2.125 mln zł przychodów, 600 mln zł skorygowanego zysku EBITDA oraz 125 mln zł skorygowanego zysku operacyjnego.

W 2012 roku przepływy wolnych środków pieniężnych na poziomie operacyjnym Netii wyniosły 334,2 mln zł. Prognoza spółki zakłada przepływy wolnych środków na poziomie 330 mln zł. W samym czwartym kwartale przepływy wyniosły 81,1 mln zł.

Nakłady inwestycyjne (z wyłączeniem akwizycji i nakładów związanych z procesem integracji) wyniosły w 2012 roku 257 mln zł wobec prognozowanych przez zarząd 270 mln zł.

Dźwignia finansowa spółki na koniec 2012 roku osiągnęła 0,69-krotność skorygowanego zysku EBITDA. Netia podała w czwartkowym raporcie, że planuje w średnim terminie utrzymać ten wskaźnik poniżej poziomu 1x.

Spółka podtrzymała w raporcie prognozę na 2013 rok. Prognoza zakłada przychody na poziomie 1,925 mld zł, skorygowany zysk EBITDA na poziomie 525 mln zł oraz skorygowany zysk operacyjny na poziomie 65 mln zł. Skorygowane przepływy wolnych operacyjnych środków pieniężnych są prognozowane na poziomie 300 mln zł, a skorygowane nakłady inwestycyjne na poziomie 225 mln zł. Łączna liczba usług (RGU) na koniec 2013 r. prognozowana jest na poziomie 2.650.000.

Liczba usług Netii (RGU) na koniec 2012 roku wyniosła 2,686 mln. Spółka prognozowała liczbę usług na poziomie 2,650 mln.

"Tempo spadku liczby usług zmalało w IV kw. 2012 r. dzięki wzrostowi przyłączeń netto usług telewizyjnych oraz wolniejszemu spadkowi liczby usług szerokopasmowych i usług głosowych kwartał do kwartału" - podała Netia w raporcie.

Baza klientów usług głosowych Netii wyniosła 1.643.904 na koniec 2012 roku w porównaniu do 1.744.723 na koniec 2011 r. i 1.677.766 na koniec III kw. W IV kw. ubiegłego roku Netia odnotowała łączny spadek liczby klientów usług głosowych netto o 33.862 w porównaniu do spadku netto o 36.370 w III kw.

Liczba usług szerokopasmowych Netii na koniec roku wyniosła 874.778 co stanowiło spadek o 4 proc. w ujęciu rocznym oraz o prawie 2 proc. w ujęciu kwartalnym. W IV kw. 2012 r. Netia odnotowała spadek netto liczby stacjonarnych usług szerokopasmowych o 13.920 w porównaniu do spadku przyłączeń netto o 15.249 w III kw.

Liczba usług telewizyjnych na dzień 31 grudnia 2012 r. wyniosła 79.285, co stanowiło wzrost o 56 proc. w porównaniu do 50.712 na koniec 2011 r. oraz o 9 proc. wobec 72.805 z końca III kw. 2012 r.

Na koniec 2012 roku liczba usług mobilnych Netii wyniosła 30.281 w odniesieniu do mobilnych usług szerokopasmowych oraz 60.219 w odniesieniu do mobilnych usług głosowych, w porównaniu do odpowiednio 30.268 i 52.005 usług w obu kategoriach oferowanych na koniec 2011 r. oraz 32.758 i 62.043 na koniec III kw. 2012 r.

Netia zamierza przeznaczyć w 2013 roku około 128 mln zł na wypłatę dla akcjonariuszy w formie skupu akcji własnych. Spółka szacuje, że w 2014 roku będzie mogła podzielić się z akcjonariuszami kwotą 145 mln zł, z możliwością umiarkowanego zwiększenia wysokości wypłacanych kwot w przyszłości - podała Netia w raporcie.

Zarząd Netii zamierza zaproponować przeznaczenie dla akcjonariuszy w 2013 roku około 128 mln zł (około 0,35 zł na akcję) w formie skupu akcji własnych po cenie zawierającej znaczną premię w porównaniu do obecnego kursu rynkowego akcji.

Na podstawie prognoz przepływów wolnych środków pieniężnych zarząd spółki szacuje, że w 2014 r. Netia może przeznaczyć na wypłatę na rzecz akcjonariuszy 145 mln zł, czyli około 0,40 PLN za akcję, z możliwością umiarkowanego zwiększenia wysokości wypłacanych kwot w przyszłości. Zarząd będzie mógł dokonać wypłaty środków na rzecz akcjonariuszy w drodze wypłaty dywidendy, w ramach oferty nabycia akcji własnych skierowanej do wszystkich akcjonariuszy lub poprzez obniżenia kapitału zakładowego. Netia podała, że ostateczna decyzja w sprawie formy dystrybucji środków w 2013 r. powinna zostać podjęta przez zarząd wspólnie z radą nadzorczą w nadchodzących tygodniach. Spółka nie wypłacała dywidendy od 2006 roku.

Raportowana strata netto grupy Netia w czwartym kwartale wyniosła 108,9 mln zł. Wynik okazał się nieporównywalny do oczekiwań analityków, którzy spodziewali się zysku na poziomie13,7 mln zł.

Raportowany wynik netto Netii za czwarty kwartał obejmuje zapowiadany odpis aktualizujący w kwocie 79,2 mln zł, koszty finansowe netto w kwocie 39,9 mln zł, które były związane ze sfinansowaniem przeprowadzonej w poprzednim roku akwizycji spółki Dialog oraz obciążenie z tytułu podatku odroczonego w wysokości 26,8 mln zł. Konsensus PAP nie uwzględniał zdarzeń o charakterze jednorazowym.

Skorygowany zysk operacyjny grupy w czwartym kwartale 2012 roku wyniósł 25,2 mln zł wobec 26,2 mln zł konsensusu. Raportowany wynik operacyjny wyniósł minus 65,2 mln zł.

Skorygowana EBITDA grupy wyniosła 144,5 mln zł wobec 145,6 mln zł konsensusu.

Przychody grupy wyniosły w czwartym kwartale 2012 roku 519,5 mln zł i okazały się nieznacznie wyższe od konsensusu na poziomie 513,3 mln zł.

Narastająco po czterech kwartałach 2012 roku raportowana strata netto grupy wyniosła 87,7 mln zł, a raportowana strata operacyjna 21 mln zł. Skorygowany zysk operacyjny wyniósł 109 mln zł, skorygowana EBITDA wyniosła 591 mln zł a przychody 2,12 mld zł.

Wyniki roczne okazały się nieco niższe od prognoz zarządu Netii. Netia prognozowała uzyskanie w 2012 roku 2.125 mln zł przychodów, 600 mln zł skorygowanego zysku EBITDA oraz 125 mln zł skorygowanego zysku operacyjnego.

Komentarz DM Banku BPS

Wynik netto grupy w 4Q'12 okazał się niewymiernie gorszy niż oczekiwał rynek. Oczekiwano 13,7 mln PLN zysku tymczasem grupa zaraportowała blisko 109 mln PLN straty. Ponadto zakładane w prognozach Zarządu 125 mln PLN EBIT na koniec 2012r. wobec zanotowanej straty w wysokości

21 mln PLN jest mocno rozczarowującym sygnałem. Należy jednak zauważyć, iż konsensus nie uwzględniał zapowiadanego przez spółkę odpisu aktualizującego w kwocie 79,2 mln PLN oraz 39,9 mln PLN kosztów finansowych netto, które wynikały z sfinansowania przeprowadzonej w poprzednim roku akwizycji spółki.

Dialog. W 2011 roku mieliśmy podwyższony (księgowa operacja) wynik operacyjny w kwocie ponad 220 mln PLN z tyt. odwrócenia odpisów korygujących wartość niefinansowych aktywów trwałych. Pomimo bardzo słabych wyników kondycja finansowa spółki pozostaje relatywnie dobra, środki pieniężne na koniec 2012r. wynosiły 143 mln PLN wobec 157 mln PLN rok wcześniej, dług netto/skorygowanego EBITDA=0,69x. Zarząd spółki nie podał informacji dotyczącej ewentualnej wypłaty dywidendy z zysku, niemniej jednak przekazał, iż zamierza przeznaczyć w 2013 roku około 128 mln PLN na wypłatę dla akcjonariuszy w formie skupu akcji własnych.

Dodatkowo szacuje, że w 2014 roku spółka będzie mogła podzielić się z akcjonariuszami kwotą 145 mln PLN, z możliwością umiarkowanego zwiększenia wysokości wypłacanych kwot w przyszłości. Ostateczna decyzja w sprawie formy dystrybucji środków w 2013 r. powinna zostać podjęta przez zarząd wspólnie z radą nadzorczą w nadchodzących tygodniach. (Ł. Kopeć)