Nieoczekiwana zmiana zdania
W ciągu zaledwie 24 godzin bank inwestycyjny RZB diametralnie zmienił swoje zdanie o Elektrimie. O ile jeszcze w ostatni wtorek wystawiona rekomendacja mówiła zdecydowanie kupuj, to już dzień później zalecenie inwestycyjne zostało zawieszone.
Do PARKIETU dotarły dwie wersje raportu RZB autorstwa Boba Creamera: pierwsza datowana była na 11 grudnia, a druga na 12 grudnia. Pierwsza ukazała się po opublikowaniu przez Elektrim informacji o wartości obligacji przedstawionych do wykupu i o możliwości niezgromadzenia w wymaganym czasie środków niezbędnych do tej operacji. Druga notka została wydana po spotkaniu zarządu spółki z analitykami. Ta różnica mogłaby uzasadniać zmianę podejścia inwestycyjnego, jednak lektura raportów pokazuje, iż konkluzje w nich zawarte wzajemnie się wykluczają.
Zarówno 11, jak i 12 grudnia Bob Creamer bardzo krytycznie ocenił obecne władze Elektrimu. "Zarządowi nie udało się znaleźć finansowania w odpowiednim czasie. Powtórzył on historyczne błędy koncentrując się na sektorze energetycznym zamiast zapewnić finansową stabilizację pasywnej inwestycji w telefonię komórkową" - czytamy w obu notkach. Autor idzie też dalej, sugerując, iż zarząd Elektrimu nie powinien dalej pełnić swych obowiązków. W raporcie z 12 grudnia sugeruje dodatkowo, że akcjonariusze powinni zażądać zwołania NWZA w sprawie wyboru nowej rady nadzorczej.
Całkowicie różne są wnioski obu raportów. We wcześniejszym autor pisze "Zdecydowanie kupuj. Czynniki związane z wyceną przeważają ryzyko dotyczące władz spółki. Podstawowe aktywa są zyskowne i znajdują się w bezpiecznych rękach". Dzień później jego opinia przedstawia się następująco: "Zdecydowaliśmy się zawiesić naszą rekomendację kupuj (dzień wcześniej było zdecydowanie kupuj) do czasu, gdy przekonamy się, iż zostanie wybrany nowy doświadczony prezes, lub zwołane zostanie NWZA".
Bob Creamer w rozmowie z PARKIETEM stwierdził, iż raport z 11 grudnia nie został oficjalnie rozesłany do klientów. Warto jednak zwrócić uwagę, iż jego opis znalazł się w internecie. Nie potrafił on natomiast wytłumaczyć tak różnego podejścia do Elektrimu w obu notkach.
Z naszych informacji wynika, iż rekomendacja zdecydowanie kupuj dla Elektrimu wzbudziła sporą sensację i została określona jako kontrowersyjna. Być może właśnie dlatego dzień później okazało się, iż tak naprawdę to jej nie było.
