Strategia rozwoju rynku kapitałowego za pół roku

Komisja Skarbu Państwa w przedstawionym wczoraj projekcie opinii o poprawie konkurencyjności polskiego rynku kapitałowego uznała, że wzmocnienie polskiego rynku kapitałowego będzie skuteczniejsze, jeśli zostanie połączone z aktywnym udziałem Giełdy Papierów Wartościowych (GPW) i Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych (KDPW), zwłaszcza w procesach integracji z rynkami europejskimi. Program rozwoju rynku kapitałowego ma być gotowy za 6 miesięcy.

Według komisji, stymulatorem rozwoju rynku kapitałowego w Polsce jest prywatyzacja. Jednak według Barbary Misterskiej, wiceministra skarbu państwa, do końca bieżącego roku poprzez giełdę mogą zostać sprywatyzowane jedynie dwie spółki - obie z branży energetycznej. Firmy z tego sektora mają istotny udział w kapitalizacji większości giełd światowych, ale nie w Warszawie. - Jestem zadowolony z projektu opinii przedstawionego przez komisję - powiedział Jacek Socha, przewodniczący KPWiG. - Przede wszystkim na GPW powinny trafiać duże spółki. Sprzedaż akcji w publicznej ofercie to budowanie wartości na wiele, wiele lat - dodał Jacek Socha. - Ważne jest, że problem rozwoju polskiego rynku kapitałowego został zauważony i powstanie strategia jego rozwoju. Jestem zdania, że stanie się to przed upływem 6 miesięcy - twierdzi przewodniczący KPWiG.

Według autorów projektu opinii, Polska będzie postrzegana jako dobre miejsce lokowania kapitałów inwestycyjnych, jeśli prywatyzacje będą prowadzone z wykorzystaniem oferty publicznej. W taki sposób może odbyć się zarówno zakończenie prywatyzacji Telekomunikacji Polskiej SA, KGHM, PKN, Impexmetalu, PZU, jak również przeprowadzenie prywatyzacji sektora energetycznego, spółek wydzielonych z PKP, Poczty Polskiej, spółek węglowych, spółek chemii ciężkiej i Ciech SA, Polskiego Górnictwa Naftowego i Gazownictwa SA. Komisja uważa, że rząd powinien również rozważyć propozycję stworzenia puli przedsiębiorstw, których prywatyzacja odbywać się będzie bez udziału inwestorów strategicznych. - Uważamy, że jest pula przedsiębiorstw, które mogą być prywatyzowane bez udziału inwestora strategicznego. Doświadczenie pokazuje, że większościowy akcjonariusz branżowy doprowadzał do utraty płynności akcji lub do wyjścia spółki z GPW - uważa Krzysztof Grabowski, prezes Związku Maklerów i Doradców.

Z projektu opinii komisji wynika również, że sprawą budzącą coraz więcej zastrzeżeń inwestorów na polskim rynku kapitałowym jest przejrzystość zarządzania podmiotami gospodarczymi. Jest to szczególnie ważne na rynku giełdowym, gdyż przypadki utraty zaufania do spółek publicznych powodują zniechęcenie do inwestowania zarówno na rynku wtórnym, jak i pierwotnym. Komisja Skarbu Państwa uważa, że niezbędne są działania przywracające zaufanie do spółek publicznych poprzez sprawną egzekucję prawa.

Poprawa konkurencyjności rynku kapitałowego będzie - zdaniem komisji - możliwa również poprzez poprawę systemu podatkowego. Jednym z postulatów jest zasada równości podatkowej dla wszystkich rodzajów inwestycji i lokat, z zachowaniem preferencji dla inwestycji długoterminowych oraz pobieranie podatku od faktycznie osiągniętego dochodu.

Komisja proponuje również dwa warianty prywatyzacji instytucji rynku kapitałowego, czyli GPW oraz KDPW, które obecnie są pod całkowitą kontrolą państwa. Pierwszy wariant zakłada takie ukształtowanie struktury własności oraz zasad działania GPW i KDPW, aby sprzyjało ono wymogom przyszłej konkurencji na rynku UE. Drugi wariant zakłada zwiększenie zdolności tych instytucji do dostosowania do zmieniających się potrzeb rynku i jego uczestników. W tym celu należy szybko sprywatyzować GPW i KDPW z uwzględnieniem integracji tych instytucji ze strukturą UE.