To będzie wyjątkowy rok

Sezon publikacji raportów już minął. Wyniki spółek za I kwartał potwierdzają gospodarcze ożywienie - przychody i zyski giełdowych firm w ujęciu rocznym mocno wzrosły. Po analizie pierwszych 183 raportów okazało się, że zsumowane przychody spółek wzrosły o ponad 14 proc., do 32,62 mld zł. Sprzedaż poprawiły aż 124 firmy. To nie może nikogo dziwić, bo PKB w tym czasie rósł w tempie 6 proc. rocznie. - Wyższe przychody to efekt poprawy koniunktury gospodarczej i wzrostu popytu konsumpcyjnego w związku z przystąpieniem Polski do UE - mówi Mirosław Saj, makler BISE.

Lepsza rentowność W I kwartale jeszcze szybciej rosły zyski. Łączny wynik operacyjny poprawił się o 36 proc., do 3,954 mld zł. Rentowność operacyjna spółek, liczona na tej podstawie, poprawiła się o 2 proc. i wynosiła ponad 12 proc. Choć dynamika zysku operacyjnego jest imponująca to przy dynamice wyniku netto wygląda mizernie. Łączny zysk netto 183 giełdowych spółek wyniósł prawie 3,5 mld zł i okazał się wyższy o 280 proc. od osiągniętego rok wcześniej. Tu poprawę zanotowało aż 145 spółek. Wyższe zyski spółek to efekt restrukturyzacji przeprowadzonej w czasach bessy, ale nie tylko. - Spółki wiedząc, że w 2004 roku zapłacą niższy podatek dochodowy, decydowały się przenieść część zysków na I kwartał tego roku - wyjaśnia Mirosław Saj.

Giganci rosną ale... Analitycy podkreślają, że w I kwartale bardzo dobrze wiodło się gigantom warszawskiego rynku akcji. Łączne przychody największych firm z indeksu WIG20 wzrosły o ponad 14 proc. i przekroczyły 19,4 mld zł. Zsumowany zysk netto spółek wchodzących w skład WIG20 przekroczył 2,2 mld zł i był aż o 205 proc. wyższy niż w I kwartale 2003 r. - Powyżej oczekiwań wypadły m. in. banki, KGHM, PKN Orlen oraz Telekomunikacja Polska. Również drugi kwartał dla wielu spółek powinien być dość dobry. Gorzej może być w drugiej połowie roku, ale i tak spodziewam się znaczącej poprawy rezultatów w stosunku do ubiegłego roku - uważa Dariusz Nawrot, analityk BM BPH PBK. Warto również podkreślić, że największe spółki mocno poprawiły wynik na podstawowej działalności. Rekordzista - Computerland - poprawił zysk operacyjny blisko 6-krotnie. KGHM zanotował 360-proc. dynamikę, a Netia ponad 170-proc.

...średniaki górą Jednak jeśli chodzi o wzrost opłacalności, to na początku roku bezkonkurencyjne były średnie spółki. Centrostal, korzystając z koniunktury na rynku, stali zwiększył zysk operacyjny o ponad 111 tys. proc. W czołówce znalazły się Swarzędz (3,7 tys. proc. wzrost) oraz Sokołów (1,5 tys. proc.). Giełdowym liderem pod względem zysku netto były Suwary. Firma zajmująca się m.in. produkcją trójkątów ostrzegawczych poprawiła wynik o prawie 17 tys. proc.