WDM rekomenduje LUG

Wrocławski Dom Maklerski opublikował raport analityczny spółki LUG w związku z planowanym na 20 listopada 2007r. debiutem giełdowym spółki na rynku NewConnect.

?Wyceniamy spółkę LUG metodą DCF na 124,6 mln zł, natomiast metodą porównawczą na 129,5 mln zł, co daje odpowiednio 3,46 zł i 3,60 zł na jedną akcje. Średnia obu wycen uwzględniająca 10% dyskonto wymagane od debiutantów giełdowych to 3,18 zł. Jesteśmy przekonani o dużej atrakcyjności inwestycyjnej walorów spółki. Nasza wycena w porównaniu do ceny emisyjnej na poziomie 2,30 zł wskazuje na 38% potencjał wzrostu ceny akcji - uważa Grzegorz Jajuga, analityk WDM.

LUG produkuje oprawy oświetleniowe wykorzystywane w budownictwie przemysłowym i infrastrukturalnym, w biurach oraz w mieszkaniach i domach prywatnych. Głównymi klientami są firmy z branży budownictwa oraz osoby prywatne. LUG jest beneficjentem dynamicznie rosnącego rynku budowlanego. Operuje na rynku produktów dostosowanych do wymagań klienta co pozwala realizować wyższe marże. Poczynione w ostatnich latach i planowane inwestycje zapewniają wysoką jakość produktów, która pozwala odróżniać się od tanich opraw importowanych z Azji - twierdzi Jajuga.

Spółka duże znaczenia przykłada do sprzedaży eksportowej. Poza tradycyjnymi rynkami zachodnioeuropejskimi i dużym udziałem sprzedaży w Europie Wschodniej, LUG rozwija inne kierunki. Marka jest już znana na Bliskim Wschodzie (zwłaszcza Zjednoczone Emiraty Arabskie, Katar czy Liban), co przy dynamicznym rozwoju budowlanym w tym rejonie pozwala zapewnić stabilne i zyskowne źródło przychodów. Na celowniku są również inne kraje azjatyckie i afrykańskie.

Spółka podczas oferty prywatnej pozyskała ponad 20 mln zł, które przeznaczy na budowę nowego obiektu produkcyjno-biurowo-magazynowego w obszarze Zielonogórskiej Strefy Aktywności Gospodarczej oraz budowę nowych linii technologicznych. Umiejscowienie produkcji w strefie ekonomicznej pozwoli Spółce zwiększyć skalę działalności i moce produkcyjne, poprawić logistykę, jak również zaoszczędzić na podatkach (ok. 14 mln zł w latach 2008-2014).

Po ofercie prywatnej dotychczasowi właściciele (Iwona i Ryszard Wtorkowscy) posiadają 69,1% udziałów w akcjonariacie firmy i głosów na WZA. Znaczącym inwestorem finansowym są fundusze zarządzane przez Opera TFI, które nabyły akcje w ofercie prywatnej i posiadają 17,4% walorów spółki. Pozostałe 13,5% stanowi free float.

LUG od 16 lat nieprzerwanie generuje dodatni wynik finansowy. Wyniki za ostatnie lata pokazują dynamiczny wzrost. W ciągu 3 ostatnich lat przychody wzrosły z 20 do 50 mln zł, a zyski osiągnęły poziom 2,35 mln zł. W kolejnych latach dynamiczny wzrost ma być kontynuowany - zauważa Jajuga. Spółka planuje zakończyć br. z zyskiem netto w wysokości 3,5 mln zł przy sprzedaży w wysokości 75 mln zł. Prognozowany zysk netto na 2008 rok wynosi 6,7 mln zł przy przychodach rzędu 93 mln zł - dodaje.

Oferta prywatna cieszyła się dużym zainteresowaniem ze strony inwestorów. Oprócz funduszy zarządzanych przez Opera TFI wzieli w niej udział również inni inwestorzy instytucjonalni - twierdzi Adrian Dzielnicki, Wiceprezes Wrocławskiego Domu Maklerskiego, podmiotu Oferującego akcje LUG w ofercie prywatnej. Oczekujemy dobrego debiutu spółki, który będzie miał miejsce 20 listopada. LUG to bardzo dobra, silna fundamentalnie spółka o dużym potencjale wzrostu. Jestem przekonany, że inwestorzy którzy zainwestowali i zainwestują w spółkę - zrealizują satysfakcjonujące zyski - przekonuje Dzielnicki.

Pełna treść raportu analitycznego jest dostępna na stronach Wrocławskiego Domu Maklerskiego S.A. - www.wdmsa.pl