Wycofać zapisy na PGNiG? Nie teraz

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd zapytała PGNiG, czy zamierza aktualizować prospekt. - Zapytaliśmy m.in. o to, czy dostrzega czynnik ryzyka, wynikający z zapowiedzi niektórych polityków (o nacjonalizacji aktywów przesyłowych - red.) - informuje Przemysław Wasilewski, zastępujący rzecznika KPWiG. O wszelkich zdarzeniach powodujących konieczność zmian w prospekcie Komisja powinna być zawiadamiana przez spółkę niezwłocznie, w każdym razie nie później niż w ciągu 24 godzin od ich zajścia lub powzięcia o nich wiadomości. Oświadczenie Jarosława Kaczyńskiego (PiS) i Jana Rokity (PO) w sprawie nacjonalizacji części majątku PGNiG zostało opublikowane przez PAP w piątek wieczorem. Spółka odpowiedziała Komisji we wczorajszym oświadczeniu. Przypomniała, że w prospekcie jest mowa o ryzyku politycznym i gospodarczym, a także związanym z większościowym udziałem Skarbu Państwa, zmianami przepisów prawa czy dywidendą rzeczową (jej przedmiotem mogą być aktywa przesyłowe). Dlatego nie widzi potrzeby, by poszerzać listę czynników ryzyka o ewentualną nacjonalizację. Dodała, że udziały EuRoPolu Gazu mogą być przejęte od niej przez państwo za słusznym odszkodowaniem, a to w wystarczającym stopniu chroni interesy giełdowych inwestorów.

Komisja podzieli zdanie spółki?

Wśród czynników ryzyka dla kupujących akcje spółka wymienia w prospekcie nieprzewidziane zdarzenia, nawet takie jak atak terrorystyczny czy epidemie, ale o nacjonalizacji aktywów nie wspomina w żadnym miejscu. W przypadku ryzyka politycznego i gospodarczego wypowiada się ogólnie: skupia się wyłącznie na wpływie koniunktury gospodarczej na sytuację przedsiębiorstwa. Czy w tej sytuacji Komisja podzieli jej zdanie, że aktualizacja prospektu nie jest konieczna, nie wiadomo. Jeśli uzna, że spółka nie dopełniła obowiązków, może ją ukarać. W grę wchodzi wykluczenie z obrotu publicznego i/albo kara finansowa (maksymalnie 500 tys. zł).

Zmiana prawa za późno?

Wczoraj zakończył się pierwszy etap oferty z udziałem drobnych graczy (okres składania zapisów z większą alokacją). W świetle obowiązujących przepisów, aktualizacja prospektu nie zmieniłaby sytuacji inwestorów, którzy w ostatnich dniach zadeklarowali objęcie akcji PGNiG. Prawo o publicznym obrocie nie daje możliwości wycofania zapisów. Prospekt spółki mówi, że nie mogą one zawierać żadnych zastrzeżeń, są bezwarunkowe i nieodwołalne.

To, czy, jakie i wobec kogo inwestorzy mogą podnieść roszczenia odszkodowawcze w związku z zapowiedzią nacjonalizacji, czy jej niewymienieniem na liście czynników ryzyka, wymaga - zdaniem prawników - głębokich analiz.

Kwestia aktualizacji prospektu miałaby zupełnie inne znaczenie, gdyby subskrypcja PGNiG kończyła się później - pod rządami nowych przepisów. Ustawa dotycząca m.in. ofert publicznych stanowi, że spółka, której prospekt został już zatwierdzony, musi przekazywać Komisji informacje o wszelkich zdarzeniach lub okolicznościach, które mogą w sposób znaczący wpłynąć na ocenę papieru wartościowego. W takiej sytuacji firma powinna złożyć aneks do prospektu. Jeśli Komisja go zatwierdzi - spółka ma obowiązek upublicznić dokument. Dla inwestorów najważniejsze jest to, że w przypadku gdy subskrypcja już się rozpoczęła, a do publicznej wiadomości trafił aneks dotyczący zdarzeń lub okoliczności zaistniałych przed przydziałem papierów wartościowych (i o których spółka także dowiedziała się przed przydziałem), można się wycofać z zapisu, czyli - zrezygnować z zakupu oferowanych akcji. Są tylko dwa warunki: zapis musi być złożony przed opublikowaniem aneksu, a oświadczenie o uchyleniu się od jego skutków musi być złożone na piśmie (u oferującego) w ciągu dwóch dni od dnia udostępnienia dokumentu do publicznej wiadomości.

Ustawa o ofercie została już uchwalona, ale nie opublikowana. Wejdzie w życie po 30 dniach od publikacji. Przydział walorów PGNiG planowany jest na 17 września, a giełdowy debiut koncernu na 23 września.

Czy czegoś brakuje w prospekcie?

Jak pisaliśmy, PiS poinformował Komisję, że w prospekcie PGNiG brakuje m.in. danych na temat całkowitych kosztów emisji. I że w efekcie prospekt ma wady, co uniemożliwia zgodne z prawem wejście spółki na parkiet. PGNiG uznało zarzuty za całkowicie bezpodstawne. A Komisja? - Otrzymujemy różne informacje dotyczące wypełniania obowiązków informacyjnych przez PGNiG i wszystkie są analizowane - odpowiada P. Wasilewski.

MSP: przesył pod kontrolą

Ministerstwo skarbu we wczorajszym komunikacie zapewniło, że aktywa przesyłowe (których nacjonalizację zapowiadają PO i PiS) znajdują się pod kontrolą państwa. Stwierdziło, że wprowadzono szereg mechanizmów, dzięki którym wpływ państwa ma pozostać "na niezmiennym, a nawet większym poziomie". Przypomniało też, że PGNiG ma duży wpływ na obsadę stanowisk i decyzje EuRoPolu Gazu oraz że jakiekolwiek zmiany dotyczące akcjonariatu tej spółki nie mogą być podejmowane jednostronnie. Mogłoby to pogorszyć stosunki z Rosją.

Krzysztof Jedlak