Wydają, ale ostrożnie

Inwestycje długoterminowe spółek z WIG20 (bez banków) na koniec czerwca opiewały łącznie na kwotę 19 mld zł, o 9,8 proc. wyższą niż w analogicznym okresie 2001 r. Z racji rozmiarów największy wpływ na ten przyrost miała Telekomunikacja Polska, której inwestycje zwiększyły się o blisko 50-proc. Spółka przeznaczyła na ten cel prawie 5,5 mld zł, co jest wartością o 1,7 mld zł wyższą niż przed rokiem, ale jak twierdzą jej przedstawiciele nie jest to wynik zamierzony a nawet nieco przypadkowy. Zgodnie z naszą strategią nakłady inwestycyjne w 2002 r. powinny wręcz zostać zmniejszone. Chodzi o to, że wydatki muszą być bardziej precyzyjne i dokonywane tam gdzie spodziewana jest odpowiednia stopa zwrotu. Np. przedtem Telekomunikacja budowała sieć tam gdzie byli klienci, nie patrząc na opłacalność przedsięwzięcia. Teraz stopa zwrotu będzie podstawowym kryterium rozpoczęcia inwestycji - wyjaśnił nam Witold Rataj, rzecznik TPSA. Jego zdaniem w sektorze telekomunikacyjnym większość inwestycji dokonuje się w drugiej połowie roku. Wzrost nakładów w pierwszej połowie jest natomiast efektem wcześniejszego podpisania umów, o których wiadomo było, że i tak muszą być zrealizowane. Ma to związek m.in. ze zmianami systemów elektronicznych czy też systemu billingowego.

W ujęciu procentowym największy wzrost inwestycji długoterminowych zanotował w pierwszej połowie roku Prokom (o 252 proc.). Wzrost wydatków w pozycji inwestycje długoterminowe wynika z zakupu na początku roku większościowego udziału w spółce Spin. Zaś pozostałe wydatki to efekt przeklasyfikowania części krótkoterminowych inwestycji internetowych na inwestycje długoterminowe - powiedziała Beata Stelmach, członek zarządu Prokomu. Pakiet Spinu kosztował spółkę 136 mln zł, w tym roku zamierza ona przeznaczyć na akwizycje jeszcze ok. 90 mln zł.

W sumie w pierwszej połowie roku dziewięć firm z WIG20 zwiększyło wartość inwestycji długoterminowych, a sześć je zmniejszyło. W tej drugiej grupie nie dziwi obecność spółek, które mają kłopoty finansowe, co zmusza je do ograniczenia aktywności, przykładami są Netia (spadek inwestycji długoterminowych o 16 proc.) oraz Elektrim (spadek o 4,5 proc.). Aktywność inwestycyjną zmniejszył też Orbis (o 7,7 proc.) co można wiązać z tym, że spółka kończy już modernizację swojej bazy hotelowej. W ComputerLandzie natomiast wartość inwestycji długoterminowych spadła o ponad 18 proc. do 25,5 mln zł, ale jak nas zapewniono w spółce nie oznacza to zmniejszenia jej aktywności akwizycyjnej. Po prostu CL sprzedał swoje firmy internetowe (Clinika.pl, Vendi) oraz PZU CL i teraz nie musi więcej ponosić kosztów i nakładów z tym związanych. Szybkie wycofanie się przez ComputerLand z sektora internetowego zostało zresztą dobrze przyjęte przez rynek i analityków.