Wyniki kwartalne PKO BP powyżej konsensusu
Grupa PKO BP opublikowała raport za pierwsze półrocze 2010. W II kwartale spółka osiągnęła 782 mln zł skonsolidowanego zysku netto, co jest wynikiem o 28,3% wyższym w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Analitycy ankietowani przez agencję Reuters spodziewali się zysku netto na poziomie 754 mln zł.
Lepsze wyniki spółka zawdzięcza przede wszystkim poprawie wyniku odsetkowego, który wyniósł 1,592 mld zł wobec oczekiwanych 1,516 mld zł i był wyższy aż o 43,6% w porównaniu z II kwartałem 2009. Na lepszy rezultat złożyła się poprawa marży odsetkowej banku, która wzrosła z 3,5% w II kwartale 2009 do 4,3% w minionym kwartale. Na poziom marży wpływ miał zarówno spadek średniego oprocentowania depozytów o 0,4 pkt. proc., jak i wzrost średniego oprocentowania kredytów o około 0,3 pkt. proc. pomimo niższych stóp procentowych.
Z 15,9% w II kwartale 2009 do 17% w minionym kwartale zwiększył się udział PKO w rynku kredytów. Pozytywny trend uległ jednak odwróceniu na rynku detalicznym (19,7% udział wobec 19,9% w I kwartale 2010). O 0,7 pkt. proc. wzrosły udziały banku na rynku depozytów, przy czym wzrost ten w całości przypada na klientów instytucjonalnych.
Pozytywnie ocenić należy również poprawę wyniku z tytułu opłat i prowizji, który w II kwartale 2010 ukształtował się na poziomie 802 mln zł, wobec oczekiwanych 738 mln zł oraz 622 mln zł uzyskanych w analogicznym okresie 2009.
Istotnym czynnikiem sprzyjającym poprawie wyniku było ponadto utrzymanie dyscypliny kosztowej. Ogólne koszty administracyjne wzrosły w minionym kwartale jedynie o 2,7% r/r, przy poprawie wyniku na działalności biznesowej o 14,5% r/r. Dzięki temu obniżeniu o 4,7 pkt. proc. r/r uległa relacja kosztów do dochodów, która ukształtowała się w II kwartale na poziomie 40,7%. Analizując strukturę kosztów, cięcia dotyczyły przede wszystkim kosztów rzeczowych i pozostałych.
Nieco wyższe od oczekiwań były natomiast odpisy z tytułu utraty wartości kredytów, kształtując się na poziomie 458 mln zł, wobec prognozowanych 438 mln zł oraz 380 mln zł odpisanych w II kwartale 2009. Wynika to przede wszystkim z pogorszenia jakości portfela kredytów banku - głównie konsumpcyjnych i mieszkaniowych.
Cena akcji PKO BP (symbol PKO.PL na platformie XTB-Trader) już trzykrotnie testowała opór wynikający ze zniesienia 61,8% spadków od połowy kwietnia 2010 roku, w okolicach 41,00 zł za akcję.
Aktualnie może tworzyć się tu prawe ramię formacji Głowy z Ramionami z linią szyi na poziomie 38,60. Przyłamanie tego poziomu może doprowadzić do realizacji modelowego zasięgu formacji, który wypada przy minimum z początku lipca bieżącego roku - 37,75.
Całą strukturę zaneguje zdecydowany wzrost kursu powyżej 41,00, a wtedy kolejnymi potencjalnymi oporami staną się następne z zaznaczonych zniesień.
Ostrzeżenie o ryzyku
Dom Maklerski X-Trade Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zamieszczonych w powyższym mailu. Pełna treść informacji
