Zmiana prezentacji wyceny
Na 12,1 mld zł wycenił DM WBK Polską Telefonię Cyfrową w raporcie z 24 maja. Na początku kwietnia operator sieci Era został wyceniony na 6,1 mld zł.
Tak znaczną różnicę Grzegorz Lityński, autor raportów, tłumaczy "niezręcznym" zaprezentowaniem wyceny w raporcie z 10 kwietnia. Oceniając wartość wszystkich operatorów, zastosował on wtedy dyskonto za niestabilny układ własnościowy firm. Wahało się ono od 10% w Centertelu do 50% w PTC. Już wtedy analityk zaznaczył, że dyskonto związane jest z faktem, iż inwestorzy mają tylko pośrednią możliwość ulokowania środków w operatorach sieci GSM (poprzez walory Elektrimu, TP SA, KGHM oraz PKN ORLEN). Mimo to znalazło ono swoje odzwierciedlenie w ustaleniu wartości samych operatorów.
W nowej wersji raportu dyskonto zastosowano już wyłącznie przy ocenie, jaką wartość ma udział w każdej z firm komórkowych na jedną akcję spółki-matki. W związku z tym Polkomtel został wyceniony na 14,6 mld zł, a udziały w tej spółce na jedną akcje ORLENU i KGHM to odpowiednio 4,6 zł i 9,7 zł. Wartość Polskiej Telefonii Cyfrowej to 12,1 mld zł, co (po zastosowaniu dyskonta na nie zmienionym poziomie 50%) daje 14 zł na walor Elektrimu. W przypadku Centertela wartość spółki to 7,9 mld zł, co oznacza 2,6 zł na akcję TP SA (dyskonto 10%).
