Analitycy - Rada nie zmieniła stóp

Zdaniem analityków ING Barings obniżka stóp

procentowych o 100 punktów bazowych nastąpi w marcu, być może już

w lutym."Spodziewamy się najbliższej obniżki stóp procentowych o 100

punktów bazowych w marcu, być może w lutym. Prawdopodobieństwo

obniżki stóp procentowych w marcu szacujemy na 55 proc., na 25

proc. w lutym i na 20 proc. w terminie późniejszym"

"Decyzja RPP nie była niespodzianką, także nie powinna mieć ona

wpływu na rynek. Niespodzianką było zwołanie konferencji prasowej,

gdyż zawsze w przeszłości niosła ze sobą jakieś zmiany w polityce

pieniężnej, nie tym razem" - powiedział Szczurek.

"Także być może jest to nowa jakość razem z nowym prezesem" -

dodał.

Zdaniem ekonomisty BRE Banku SA, obniżka stóp procentowych o 150 punktów

bazowych nastąpi najprawdopodobniej w marcu. Nie wykluczył on

jednak mniejszej obniżki już w lutym.

"Redukcja stóp może nastąpić najprawdopodobniej w marcu o 150

punków bazowych. Jednak może też to nastąpić w lutym o 100 punktów

bazowych".

RPP nie obniżyła w poniedziałek stóp procentowych, gdyż nie ma

dostatecznej pewności, czy proces spadku inflacji od sierpnia

zeszłego roku jest trwały, oraz utrzymała neutralne nastawienie w

polityce pieniężnej.

"Członkowie RPP nie są pewni, że ścieżka spadającej inflacji

zostanie utrzymana, w związku z tym postanowili poczekać z obniżką

stóp" - dodał.

Zdaniem analityka Standard and Poor's MMS decyzja RPP o pozostaniu stóp

procentowych bez zmian nie zaskoczyła rynku, choć trendy w

gospodarce już na obniżkę pozwalają.

Samą decyzję nie zmienienia stóp, to jest ona

zgodna z oczekiwaniami rynku.

Rada Polityki Pieniężnej na posiedzeniu w poniedziałek

pozostawiła stopy procentowe bez zmian, czyli nadal wynoszą one od

19 do 23 proc. Rada podała w komunikacie, że nie ma dostatecznej

pewności, czy proces spadku inflacji od sierpnia zeszłego roku

jest trwały.

Jednak trendy makroekonomiczne, czyli

spadek inflacji i poprawa na rachunku obrotów bieżących są dość

wyraźne.

"Nastąpiło spore schłodzenie gospodarki. W zeszłym roku głównym

powodem wyższej inflacji były przede wszystkim szoki podażowe, a

nie trendy, jak popyt krajowy, płace, czy podaż pieniądza. Od

strony polityki makroekonomicznej co do trendów inflacyjnych

specjalnych obaw nie ma"

Jej zdaniem Rada może w tej chwili być zaniepokojona kształtem

polityki fiskalnej i pracami nad budżetem na 2001 rok.

"Rada już od dłuższego czasu wykazuje na obawy co do polityki

fiskalnej w tym roku. Poza tym deficyt ekonomiczny został

zwiększony o część wpływów z UMTS, co na pewno spowodowało

ostrożność Rady"

Rząd przyjął w styczniu autopoprawkę do projektu budżetu, w

której zwiększył zaplanowany na 2001 rok deficyt ekonomiczny do

1,8 proc. PKB z 1,6 proc. planowanych wcześniej.

Zdaniem analityków wobec spadku inflacji do 8,5 proc. w

grudniu z 11,6 proc. w lipcu obecna polityka monetarna jest zbyt

restrykcyjna.

"To sprawia, że polityka monetarna jest dużo bardziej

restrykcyjna niż była wcześniej i same obawy o politykę fiskalną

nie dają podstaw do tego, żeby polityka monetarna była zacieśniana

dalej, co ma teraz miejsce"

Jednak w sytuacji, gdy prace nad budżetem nie zostały jeszcze

zakończone, ostrożność Rady, wydaje się

uzasadniona.

"Jest uzasadnione, żeby przed głosowaniem budżetu Rada była

raczej ostrożna. Szczególnie, że głosowanie budżetu przez

parlament będzie miało miejsce na początku lutego. To jest

kluczowy czynnik".