Czy w czerwcu RPP dokona kolejnej obniżki stóp?
Rada Polityki Pieniężnej na wczorajszym posiedzeniu zdecydowała się obniżyć stopy procentowe o 25 pb. Tym samym od dziś stopa referencyjna będzie wynosić 3 proc. Decyzja Rady była zaskoczeniem względem konsensusu rynkowego, który wskazywał na brak zmian. Mamy najniższe stopy procentowe w historii.
Główna ekonomistka PKPP Lewiatan dr Małgorzata Starczewska-Krzysztoszek o środowej decyzji RPP, która obniżyła stopy procentowe o 25 punktów bazowych: "Niska inflacja, która spada od dziewięciu miesięcy, malejące oczekiwania inflacyjne, trudna sytuacja na rynku pracy, brak presji płacowej i silne spowolnienie gospodarcze skłoniły RPP do kolejnej obniżki stóp procentowych. Sygnał do redukcji stóp dał też w ubiegłym tygodniu Europejski Bank Centralny, tnąc podstawowe stopy.
A to nie mogło pozostać bez wpływu na decyzje RPP, bowiem luka między stopami procentowymi u nas i w krajach UE powiększyła się. A realne stopy procentowe są, w wyniku spadającej inflacji, coraz wyższe. Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe, aby ożywić słabnącą gospodarkę. Wszystko wskazuje na to, że inflacja będzie dalej spadać. Pytanie, czy skłoni to RPP do kolejnej obniżki stóp w czerwcu lub lipcu".
Marcin Kiepas z Biura Analiz Admiral Markets o środowej decyzji RPP, która obniżyła stopy procentowe o 25 punktów bazowych:
"Rada Polityki Pieniężnej, odpowiadając na coraz powszechniejsze sygnały spowolnienia gospodarczego i coraz niższą inflację w Polsce, zdecydowała o obniżeniu stóp procentowych o 25 punktów bazowych. Po tej decyzji stopa refinansowa spadła do 3 proc. i jest najniższa w historii. W czerwcu Rada może ponownie obniżyć stopy.
Oczekiwaliśmy takiej decyzji ze strony Rady. Po tym, jak kwietniowy indeks PMI dla polskiego przemysłu mocno spadł, a Europejski Bank Centralny zdecydował w maju dalej luzować politykę monetarną, zakładaliśmy, że w Radzie znajdzie się większość do zagłosowania za obniżką już na obecnym posiedzeniu.
Niemniej jednak środowa decyzja Rady, podobnie jak w marcu br., zaskoczyła większość uczestników rynku. Większość ekonomistów i analityków wprawdzie oczekiwała powrotu do obniżek, ale pomimo ewidentnych sygnałów spowolnienia gospodarczego w Polsce zakładali oni, że nastąpi to dopiero na czerwcowym posiedzeniu.
Środowe cięcie stóp było już szóstą obniżką kosztu pieniądza w ramach cyklu zapoczątkowanego w listopadzie 2012 roku. Decyzja RPP jest jak najbardziej uzasadniona przez skalę spowolnienia gospodarczego w Polsce i strefie euro, spadek inflacji. (...) Oczekujemy, że RPP może zdecydować się jeszcze w czerwcu na kolejną, tym razem ostatnią w cyklu obniżkę kosztu pieniądza".
Uwaga:
Niektórzy analitycy uważają, że jest możliwość nawet dalszych cięć stóp, a przy większym spowolnieniu gospodarczym. RPP będzie musiała obniżyć stopy poniżej inflacji, tak jak uczyniło to wiele banków centralnych w obliczu kryzysu. - Może spowolnienie gospodarcze będzie na tyle istotne, że w ogóle spowoduje zmianę stylu myślenia większości członków RPP, co do "właściwego" poziomu stóp procentowych i RPP pójdzie śladem niektórych banków centralnych, jak Amerykańska Rezerwa Federalna, Bank Anglii, Europejski Bank Centralny, czy nawet nasi południowi sąsiedzi z Czech i stopa referencyjna zostanie obniżona do poziomu realnie negatywnego, czyli poniżej poziomu inflacji
Czwartkowa decyzja RPP o złagodzeniu polityki monetarnej jest uzasadniona. Decyzja o kolejnej obniżce stóp o 25 pb powinna zostać podjęta na lipcowym posiedzeniu - ocenia Jakub Borowski z Rady Gospodarczej przy premierze.
"Decyzja RPP o złagodzeniu polityki monetarnej jest uzasadniona w świetle danych o aktywności gospodarczej i inflacji w I kw. 2013 r. Wskazują one, że dynamika PKB i inflacja CPI w tym okresie ukształtowały się najprawdopodobniej poniżej poziomów zakładanych w marcowej projekcji inflacji NBP. Ważnym argumentem za obniżką stóp było również odnotowane w marcu i kwietniu istotne pogorszenie koniunktury w strefie euro i w Niemczech, sygnalizujące wzrost prawdopodobieństwa utrzymywania się inflacji poniżej celu inflacyjnego RPP w średnim okresie" - napisał Borowski w czwartkowym biuletynie Rady.
"Podstawowym problemem polityki monetarnej w Polsce pozostaje jej niska skuteczność. Mimo znaczącej redukcji stóp procentowych oraz rynkowych oczekiwań na ich dalszy znaczący spadek kurs złotego nie uległ istotnemu osłabieniu. W mojej ocenie fakt ten przemawia za dalszym łagodzeniem polityki pieniężnej. Oczekuję, że decyzja o kolejnej obniżce stóp o 25 pb zostanie podjęta na lipcowym posiedzeniu RPP" - dodał.
Rada Polityki Pieniężnej na środowym posiedzeniu obniżyła stopy procentowe o 25 pb, referencyjna stopa procentowa NBP wynosi od czwartku 3,00 proc. w skali rocznej.
Na posiedzeniu w kwietniu RPP utrzymała stopy procentowe na niezmienionym poziomie. W marcu Rada obniżyła stopy o 50 pb. Począwszy od listopada ubiegłego roku, kiedy RPP zaczęła obniżać stopy procentowe, łączna skala cięć wyniosła do tej pory 175 pb.
