Fitch: Rating Turowa zależy od wyników negocjacji
Międzynarodowa agencja ratingowa Fitch Ratings poinformowała, że na rating "BB" nadany obligacjom zabezpieczonym Elektrowni Turów BV może mieć wpływ zakończenie ciągnących się negocjacji z narodowym operatorem sieci elektroenergetycznej oraz rządowe plany połączenia producentów energii. Rating dla obligacji został umieszczony na liście obserwacyjnej ze wskazaniem negatywnym w dniu 28 marca 2002 r.
Elektrownia Turów ("ET"), wykorzystująca węgiel brunatny, posiada moc 2,1 GW. ET stara się
zrekompsensować podatek akcyzowy w wysokości 20 zł za MWh, wprowadzony w marcu 2002
r., poprzez przeniesienie jego kosztów (dzięki wzrostowi taryf) na Polskie Sieci Elektroenergetyczne S.A. ("PSE"), narodowego operatora sieci elektroenergetycznej i jedynego odbiorcę energii wytwarzanej przez Elektrownię Turów.
Możliwości zrekompensowania podatku akcyzowego przez ET są szczególnie istotne, gdyż
elektrownia jest obecnie w okresie największego obciążenia spłatą zadłużenia, a na koniec 2002 r. planowany współczynnik pokrycia obsługi zadłużenia (DSCR) ma osiągnąć minimalny, dopuszczalny w umowach kredytowych poziom 1,2.
Obecnie PSE proponuje wzrost taryfy, który zrekompensuje koszt podatku akcyzowego, ale w
dalszym ciągu przychody ET w 2002 r. będą za niskie o 14 mln zł (ok. 1%).
ET zaczęła płacić podatek akcyzowy od 26 marca 2002 r., ale PSE nie zmieniło taryf aż do 1 lipca
br., kiedy nastąpiła planowa zmiana taryf. Różnica czasowa we wprowadzeniu podatku i zmianie
taryf jest w dalszym ciągu przedmiotem dyskusji pomiędzy ET i PSE, a negocjacje nie zostały
jeszcze zakończone.
Można się spodziewać, że ET pokryje koszt podatku akcyzowego w ramach kontraktów
długoterminowych z PSE, gdyż kontrakty te pozwalają elektrowni na domaganie się
100-procentowego pokrycia kosztów zmiennych. Pozytywne rozwiązanie tej kwestii powinno
umożliwić agencji Fitch zdjęcie ratingu z listy obserwacyjnej ze wskazaniem negatywnym.
Ostatnio ogłoszone plany połączenia Elektrowni Turów z Elektrownią Bełchatów i Elektrownią Opole (wraz z ich kopalniami) są dyskutowane w ramach szerszej restrukturyzacji rynku. Ostateczne wyniki dyskusji oraz ich wpływ na ET mogą wpłynąć na rating Spółki.
