Inflacja nam nie straszna!
W październiku wszystkie miary inflacji bazowej w ujęciu rok do roku obniżyły swoją wartość, a inflacja netto spadła do 1,2 proc. z 1,3 proc. we wrześniu - podał we wtorek NBP. Analitycy NBP oceniają, że inflacja dojdzie do 2,5 proc. w 2006 r. szybciej niż szacowali w sierpniowej projekcji - powiedział prezes NBP Leszek Balcerowicz.
"Analitycy banku centralnego prognozują, że inflacja dojdzie do celu 2,5 proc. w 2006 roku, wcześniej niż szacowali poprzednio. Po dojściu do tego poziomu inflacja powinna ustabilizować się wokół tego celu. Trzeba mieć na uwadze, że sierpniowa projekcja nie uwzględniała wysokich cen ropy naftowej" - powiedział Balcerowicz dziennikarzom.
Według ostatniej projekcji inflacji z sierpnia tego roku MNP zakładał, że przy niezmienionych stopach procentowych z 50-procentowym prawdopodobieństwem inflacja utrzyma się w przedziale 0,9 proc.- 1,5 proc. w IV kw. 2005 r. (wobec 1,1 proc.- 2,2 proc. w majowym raporcie), 1,0 proc.- 3,1 proc. w IV kw. 2006 r. (wobec 1,2 proc.- 3,8 proc.) oraz 1,2 proc.- 4,1 proc. w IV kw. 2007 r. (wobec 0,7 proc.- 4,3 proc.)
KOMENTARZ: Juliusz Radwański analityk BGŻ S.A.
Dane o inflacji bazowej za październik potwierdziły brak presji inflacyjnej w polskiej gospodarce. Wszystkie miary tej inflacji w relacji rok do roku spadły w porównaniu z poprzednim miesiącem.
Inflacja bazowa ,,netto'' (po wyłączeniu cen żywności oraz paliw) spadła, zgodnie z oczekiwaniami, do 1,2% (r/r) z 1,3% (r/r) we wrześniu. Stało się tak pomimo relatywnie wysokiego październikowego wzrostu cen związanych z użytkowaniem mieszkania i nośnikami energii (o 0,7% m/m). Za spadek ten odpowiadały ceny innych dóbr, np. związanych z edukacją, wyposażeniem mieszkania, rekreacją i kulturą czy hotelarstwem.
Inflacja po wyłączeniu cen kontrolowanych znalazła się w październiku na poziomie 0,6% (r/r) wobec 0,8% miesiąc wcześniej. Do wskaźnika tego nie zalicza się cen, które są kształtowane w dużym stopniu przez mechanizmy nierynkowe (wysoki udział akcyzy, wyznaczone limity wzrostu, czy innego rodzaju regulacje). Na niską wartość tego indeksu w październiku (i w poprzednich miesiącach) wpływ miała dynamika cen żywności i napojów bezalkoholowych, która wyniosła 0,8% (r/r) wobec 1,0% (r/r) we wrześniu.
Gdyby Rada Polityki Pieniężnej miała za cel utrzymywanie inflacji bazowej ,,netto'' w pobliżu 2,5% (r/r), to jej decyzja na najbliższym posiedzeniu byłaby łatwa do przewidzenia. Na obecną chwilę wskaźnik CPI, będący podstawowym parametrem branym pod uwagę przez RPP, znajduje się w granicach celu inflacyjnego. Jednakże w najbliższych miesiącach możliwe są dalsze spadki inflacji. Przede wszystkim można się spodziewać dalszego spadku dynamiki cen żywności, co będzie miało związek głównie z nadpodażą na krajowym rynku (po ograniczeniu importu z Polski przez Rosję i Ukrainę). Oprócz tego możliwy jest stopniowy spadek cen ropy naftowej, być może połączony z dalszą aprecjacją złotego względem dolara i euro. Niebezpieczeństwem dla inflacji, aczkolwiek jednorazowym, są plany przywrócenia przez rząd wyższej akcyzy na paliwo.
NBP! "Analitycy banku centralnego prognozują, że inflacja dojdzie do celu 2,5 proc. w 2006 roku, wcześniej niż szacowali poprzednio. Po dojściu do tego poziomu inflacja powinna ustabilizować się wokół tego celu. Trzeba mieć na uwadze, że sierpniowa projekcja nie uwzględniała wysokich cen ropy naftowej" - powiedział Balcerowicz dziennikarzom.
Według ostatniej projekcji inflacji z sierpnia tego roku MNP zakładał, że przy niezmienionych stopach procentowych z 50-procentowym prawdopodobieństwem inflacja utrzyma się w przedziale 0,9 proc.- 1,5 proc. w IV kw. 2005 r. (wobec 1,1 proc.- 2,2 proc. w majowym raporcie), 1,0 proc.- 3,1 proc. w IV kw. 2006 r. (wobec 1,2 proc.- 3,8 proc.) oraz 1,2 proc.- 4,1 proc. w IV kw. 2007 r. (wobec 0,7 proc.- 4,3 proc.)
Rynek średnio oczekiwał inflacji netto na poziomie 1,25 proc.
Inflacja bazowa w proc.
1 2 3 4 5 6
X '05 1,2 0,6 1,1 0,5 1,1 1,6
IX '05 1,3 0,8 1,4 0,6 1,4 1,8
VIII '05 1,3 0,6 1,3 0,7 1,4 1,6
VII '05 1,4 0,2 1,3 0,7 1,4 1,3
VI '05 1,4 0,7 1,7 1,4 1,8 1,4
V '05 1,5 2,3 2,4 2,2 2,4 2,5
IV '05 2,3 2,8 3,5 3,1 2,7 3,0
III '05 2,4 3,4 4,0 3,7 2,9 3,4
II '05 2,3 3,6 4,2 3,9 3,0 3,6 I '05 2,3 3,9 4,4 4,1 3,1 3,7
XII '04 2,4 4,6 5,1 4,6 3,1 4,4
XI '04 2,4 4,6 5,4 4,7 3,2 4,5
X '04 2,4 4,6 5,4 4,7 3,1 4,5
IX '04 2,4 4,6 5,2 4,7 3,1 4,4
VIII '04 2,3 5,0 5,1 4,6 3,2 4,6
VII '04 2,3 4,9 5,1 4,6 3,1 4,6
VI '04 2,3 4,5 4,5 3,8 3,2 4,4
V '04 2,0 3,2 3,7 3,2 2,7 3,4
IV '04 1,2 2,3 2,2 2,1 2,0 2,2
III '04 1,1 1,7 1,3 1,3 1,5 1,7
1 - inflacja bazowa netto, po wyłączeniu cen żywności i paliw; 2 - inflacja bazowa po wyłączeniu cen kontrolowanych; 3 - inflacja bazowa po wyłączeniu cen o największej zmienności; 4 - inflacja bazowa po wyłączeniu cen o największej zmienności i cen paliw; 5 - inflacja bazowa 15-proc. średnia obcięta, symetrycznie obcinająca po 15 proc. z lewej i prawej strony rozkładu wskaźnika cen o największej i najmniejszej dynamice w porównaniu z poprzednim okresem; 6 - indeks CPI. 