Inflacja w strefie euro negatywnie zaskoczyła. EBC ma twardy orzech do zgryzienia
Inflacja w strefie euro znowu przyśpiesza. W maju zharmonizowany indeks cen wzrósł w relacji rocznej o 2,6 proc. Jeszcze w kwietniu analogiczny odczyt wyniósł 2,4 proc. Niepokojącym sygnałem jest też fakt, że wyższa niż przed miesiącem była także inflacja bazowa, co może wpłynąć na decyzję EBC w sprawie stóp procentowych.
Jak wynika z danych Eurostatu, kraje posługujące się euro nie mogą jeszcze obwieścić zwycięstwa nad inflacją. Ta w maju bowiem ponownie wzrosła i to w każdym aspekcie. W przypadku najpopularniejszej miary, czyli tej w ujęciu rocznym, odczyt za ubiegły miesiąc wskazał na poziom 2,6 proc., choć jeszcze w kwietniu wynosił 2,4 proc. Natomiast konsensus rynkowy spodziewał się wzrostu, ale w mniejszej skali, bo o 2,5 proc.
Inflacja HICP - tj. zharmonizowany indeks cen, uśredniający dynamikę zmian w różnych gospodarkach, ale o tej samej walucie - była wyższa także w ujęciu miesięcznym. W maju w porównaniu do kwietnia ceny rosły w tempie 0,2 proc., choć należy wspomnieć, że ostatnie raporty przynosiły na tym polu wskaźniki wyższe - w lutym 0,6 proc.; marcu 0,8 proc., natomiast w kwietniu 0,6 proc. Ostatni ujemny odczyt miał miejsce w styczniu (-0,2 proc.).
Jednak najbardziej niepokojącym ze strony Europejskiego Banku Centralnego odczytem może być ten o inflacji bazowej. Wskaźnik ten mierzy tempo wzrostu cen, lecz z wyłączeniem tych za nośniki energii i żywność, będących najbardziej podatnymi na szoki podażowe. Uważa się, że miernik bazowy pokazuje czy inflacja "zakorzeniła się" w gospodarce, czy też nie.
W maju omawiany wskaźnik wzrósł do 2,9 proc., z 2,7 proc. odnotowanych jeszcze w kwietniu. W relacji miesięcznej inflacja bazowa także wzrosła i to o 0,4 proc. Patrząc na szczegółowe dane Eurostatu można zauważyć, że najszybciej rosły ceny w sektorze usług, które były wyższe niż przed rokiem o 4,1 proc. To sugeruje, że firmy nadal czują potrzebę podnoszenia cen, aby zminimalizować swoje straty.
A ten szczegół może nie umknąć władzom monetarnym dla strefy euro. W przyszłym tygodniu EBC spotka się i zdecyduje, co dalej ze stopami procentowymi. Konsensus rynkowy jeszcze przed publikacją danych o inflacji spodziewał się, że koszt pieniądza w Eurolandzie obniży się o 0,25 pkt. bazowych.
Teraz poluzowanie polityki pieniężnej nie jest już takie pewne. Szczególnie, że stopy procentowe są na najwyższym poziomie w historii, a inflacja w strefie euro nadal nie chce odpuścić. Jednak EBC stoi przed trudnym wyborem, ponieważ wysokie raty kredytu dławią zapędy konsumentów i blokują chęć inwestowania wśród przedsiębiorców, a bez tego trudno będzie obudzić gospodarkę Eurolandu będącą w letargu.
