Luźniejsza polityka Fed, wolniejszy popyt na świecie
Opublikowany wczoraj stenogram FOMC pokazuje bardzo wyraźną zapowiedź luzowania polityki pieniężnej, chyba, że nastąpi istotna poprawa perspektyw wzrostu gospodarczego.
O ile sprzedaż detaliczna i wyniki rynku mieszkaniowego były nieco lepsze od oczekiwań, trudno ocenić je jako "zmieniające istotnie perspektywy". Efektem opublikowania stenogramu jest słabszy dolar, szczególnie wobec walut azjatyckich, ale także wobec euro. Oczekujemy ruchu do 1,26/€ ale raczej nie wyżej. Co więcej, jak na razie odpowiadające €/USD umocnienie złotego było dosyć ograniczone.
Słabsze dane PMI w Chinach, to kolejny, po Japonii sygnał, że światowy popyt spowalnia, i to znacząco. Niemieckie PKB w 2kw potwierdziło się na niezłym poziomie, ale chudnące portfele zamówień pozostawiają konsumentów jako filar niemieckiego wzrostu w 2poł roku.
Publikowany dziś opis dyskusji na lipcowym posiedzeniu RPP może zawierać informację o próbie obniżenia stóp procentowych. Nie będzie to jednak sygnał o zmianie nastawienia RPP. Według nas taki wniosek mógł zyskać poparcie dwóch osób z Rady - tych krytykujących podwyżkę z maja.
