Obligacja emerytalna

Obligacje te stanowią piąty produkt w ofercie detalicznej Ministerstwa Finansów. Konstrukcja obligacji została dostosowana do założeń ustawy o Indywidualnych Kontach Emerytalnych (IKE), która weszła w życie z dniem 1 września 2004 r.

Obligacja długoletnia o charakterze emerytalnym dobrze uzupełnia dotychczasową gamę detalicznych instrumentów skarbowych, z których najdłuższy ma 5-letni okres zapadalności. Emisja obligacji o długim terminie zapadalności pozostaje zgodna z założeniami strategii zarządzania długiem publicznym zakładającej wydłużanie średniego okresu zapadalności długu publicznego.

EDO - nowa detaliczna obligacja skarbowa

Nowa Emerytalna Dziesięcioletnia Oszczędnościowa Obligacja Skarbowa, zwana dalej obligacją EDO, jest instrumentem konkurencyjnym pod względem kryterium stopy zwrotu i poziomu ryzyka z alternatywnymi formami inwestowania. Obligacja EDO jako obligacja oszczędnościowa jest oferowana wyłącznie osobom fizycznym (rezydentom i nierezydentom) każdego dnia po cenie równej 100 zł za sztukę. Posiada dziesięć rocznych okresów odsetkowych, przy czym odsetki podlegają kapitalizacji po upływie każdego okresu odsetkowego. Wypłata odsetek za cały okres oszczędzania następuje jednorazowo przy wykupie obligacji dokładnie 10 lat od dnia zakupu. Dzięki temu zysk z inwestycji będzie wyższy, a posiadacz obligacji nie musi co roku dokonywać ponownej inwestycji odsetek.

Typ obligacji oszczędnościowej narzuca ograniczenie możliwości zakupu tylko przez osoby fizyczne, co uniemożliwia jej przepływ do instytucji finansowych, dla których są emitowane obligacje hurtowe. Zapewnia również prostą i zrozumiałą konstrukcję, która - jak wykazują badania marketingowe - jest bardzo ceniona przez nabywców indywidualnych. Można oczekiwać, że regulacje dotyczące IKE i emerytalny charakter obligacji będą skłaniać nabywców do utrzymywania obligacji EDO do terminu zapadalności.

Oprocentowanie obligacji EDO w poszczególnych okresach odsetkowych jest ustalane na bazie inflacji ogłaszanej przez GUS i powiększonej o ustaloną marżę. Zasady oprocentowania są podobne jak przy obecnej obligacji czteroletniej COI. Taka konstrukcja umożliwia dostosowywanie oprocentowania w każdym roku oszczędzania do bieżącej stopy inflacji i poziomu rynkowych stóp procentowych oraz gwarantuje powiększenie siły nabywczej zainwestowanego kapitału. Nie ma zatem potrzeby stałego śledzenia zmieniających się wskaźników finansowych, gdyż inwestycja w obligację EDO daje gwarancję osiągnięcia zysku w ujęciu realnym. Emisja obligacji oszczędnościowej o zmiennym oprocentowaniu, dostosowującym się do zmian stopy inflacji i rynkowych stóp procentowych, jest związana z mniejszym ryzykiem refinansowania dla budżetu niż emisja obligacji o stałym oprocentowaniu. Za taką konstrukcją oprocentowania przemawiała również jej znajomość w kręgach nabywców obligacji skarbowych.

Opcja przedterminowego wykupu pozwala na indywidualne dopasowanie okresu oszczędzania do wieku i preferencji oszczędzającego przy stosunkowo niewielkim koszcie ponoszonym przez inwestora w postaci kwoty pomniejszającej odsetki. Przy przedterminowym wykupie obligacji wynikającym ze złożenia dyspozycji wypłaty lub wypłaty transferowej z IKE w ogóle nie pomniejsza się naliczonych odsetek.

Pierwsza seria obligacji EDO oznaczona symbolem EDO1014, oferowana w sprzedaży w dniach 1-31 października 2004 r. charakteryzuje się następującymi parametrami:

- w pierwszym rocznym okresie odsetkowym oprocentowanie wynosi 7,1%. Oprocentowanie to jest sumą marży odsetkowej równej 2,5% w pierwszym okresie odsetkowym oraz ostatnio ogłoszonej inflacji w ujęciu dwunastomiesięcznym dla sierpnia 2004, tj. 4,6%,

- w kolejnych okresach odsetkowym do stopy inflacji ogłoszonej przez GUS będzie dodawana stała marża odsetkowa w wysokości 3,5%,

- obligację można przedstawić do przedterminowego wykupu. Jeśli będzie to wykup w ramach wypłaty lub wypłaty transferowej w ramach IKE, naliczone odsetki zostaną wypłacone w całości. W pozostałych przypadkach przy przedterminowym wykupie narosłe odsetki będą pomniejszane o 1 zł od jednej obligacji,

- wartość łącznej oferty obligacji EDO1014 wynosi 100 mln zł.

Wprowadzenie do sprzedaży kolejnej skarbowej obligacji detalicznej pozwoli na zwiększenie wolumenu sprzedaży skarbowych obligacji detalicznych, przyczyniające się tym samym do wzrostu skali bezinflacyjnego finansowania deficytu budżetowego. Nowy instrument został dopasowany do potrzeb potencjalnego nabywcy. Przy konstrukcji nowego instrumentu starano się również ograniczyć ryzyka obciążające budżet państwa.