W 2003 wzrost deficytu bieżącego

Pomimo oczekiwanego ożywienia

koniunktury za granicą w 2003 r., silniejsze oznaki

ożywienia odnotowane zostaną dopiero w II poł.

przyszłego roku a nawet pod koniec 2003 r., a skala

tego ożywienia nie będzie na tyle duża, by stanowić

znaczący impuls wzrostowy dla dynamiki wolumenu

eksportu. Do tego dojdzie oczekiwana, przynajmniej w

pierwszych trzech kwartałach br. (wyłączając okres w

okolicach referendum akcesyjnego, kiedy to istnieje

możliwość pewnego osłabienia kursu złotego) realna

aprecjacja kursu złotego związana z optymizmem

rynkowym spowodowanym zbliżającym się momentem

przystąpienia Polski do Unii Europejskiej. Z drugiej

strony wspomniana powyżej dotychczasowa

restrukturyzacja przedsiębiorstw oraz wynikająca ze

znaczących inwestycji (także zagranicznych) poprawa

polskiej oferty eksportowej będą łagodziły negatywny

wpływ czynników koniunktury zagranicznej na dynamikę

eksportu. Ponadto korzystne tendencje w terms of trade

szczególnie w stosunkach z krajami Europy Środkowej i

Wschodniej przy relatywnie wysokiej dynamice wzrostu

PKB (w porównaniu z sytuacją gospodarczą w strefie

euro) powinny sprzyjać wzrostowi wolumenu eksportu.

W rezultacie prognozujemy, że wzrost eksportu w ujęciu

dolarowym wzrośnie o 6,5% (6,4% w 2002 r.) co

odpowiadać będzie 3,9% wzrostu eksportu

denominowanego w euro. Wg naszych szacunków

eksport w ujęciu dolarowym wyniesie w 2003 r. 34,3 mld

USD.

W nadchodzącym roku oczekujemy większego niż

w roku bieżącym wzrostu wartości nominalnej importu,

co będzie przede wszystkim efektem ożywienia popytu

wewnętrznego stymulowanego wzrostem inwestycji.

Szacujemy, że w 2003 r. import nominalny w ujęciu

dolarowym wzrośnie o 6% (3,4% w 2002 r.), co

odpowiadać będzie 44,8 mld USD. W efekcie deficyt w

obrotach towarowych na bazie płatności wyniesie 10,5

mld USD wobec 10 mld w roku ubiegłym. Wśród

pozostałych składowych w kategorii dochody

oczekujemy wzrostu deficytu z 1,4 mld USD do 2 mld

USD, głównie za sprawą wzrostu wypłat w tej kategorii

wynikającego ze wzrostu kosztów obsługi zadłużenia

Skarbu Państwa wynikającego z większych emisji

papierów skarbowych w 2002 r., z których duża część

kupowana była przez inwestorów zagranicznych.

Jednocześnie oczekujemy, że deficyt w kategorii usługi

utrzyma się w 2003 r. na zbliżonym poziomie do tego z

2002 r. wynosząc 1,1 mld USD.

W zakresie salda niesklasyfikowanych obrotów

bieżących szacujemy, że ograniczenia administracyjne

możliwości przyjazdu obywateli byłego ZSRR i związane

z tym ograniczenie eksportu "walizkowego" przyczyni się

do ograniczenia nadwyżki w handlu przygranicznym

ograniczając też dodatnie saldo w nieklasyfikowanych

obrotach bieżących do 3,3 mld USD z 4 mld USD w roku

bieżącym.

W kategorii transfery dzięki wzrostowi

wykorzystania funduszy przedakcesyjnych z UE dojdzie

do wzrostu dodatniego salda z 2 mld USD w 2002 r. do

2,2 mld USD w roku przyszłym.

W rezultacie oczekujemy wzrostu deficytu na

rachunku obrotów bieżących z 3,5% PKB na koniec

bieżącego roku do 4,2% na koniec przyszłego roku.

Analitycy PKO BP