Wydarzenia na świecie

Strefa euro

W ubiegły poniedziałek ministrowie finansów zarekomendowali Francuza Jean-Claude'a Tricheta na stanowisko prezesa Europejskiego Banku Centralnego. Zgoda ministrów finansów jest jednym z etapów formalnej procedury sukcesji po Holendrze Wimie Duisenbergu na stanowisku szefa ECB. W zeszłym miesiącu przywódcy UE jednogłośnie zatwierdzili kandydaturę Tricheta. # Niemiecki instytut ekonomiczny ZEW podał, że jego indeks oczekiwań ekonomicznych wzrósł w lipcu o 20,6 pkt. do 41,9 pkt. Wynik ten okazał się znacznie lepszy od oczekiwań rynkowych. Analitycy prognozowali, że indeks wzrośnie do 25,0 pkt. z 21,3 pkt. w czerwcu. Indeks ZEW, opracowywany na podstawie rozmów z 300 analitykami i inwestorami instytucjonalnymi, traktowany jest przez wielu ekonomistów jako zapowiedź indeksu Ifo uważanego za najlepszy miernik sytuacji w niemieckiej gospodarce. # Prezes niemieckiego Bundesbanku, Ernst Welteke, powiedział w środę, że jego zdaniem nie ma co obecnie oczekiwać dalszych obniżek stóp procentowych ze strony ECB, ponieważ nie pomogłyby one gospodarce. "Nie liczyłbym, przynajmniej w chwili obecnej, na dalsze obniżki stóp" - powiedział Welteke - członek rady polityki pieniężnej ECB - w wywiadzie dla niemieckiej gazety Bild. "Stopy znajdują się obecnie na rekordowo niskim poziomie, a płynność jest wystarczająca. Dalsze obniżki nie miałyby prawdopodobnie pozytywnych skutków dla gospodarki" - dodał. # Inflacja w strefie euro wyniosła w czerwcu 2,0% r/r, a w skali miesiąca ceny konsumpcyjne wzrosły o 0,1%. Dane te są zgodne z oczekiwaniami analityków. # Produkcja przemysłowa w strefie euro spadła w maju o 0,9% m/m i o 1,3% r/r. Analitycy spodziewali się odpowiednio spadku o 0,4% i wzrostu o 0,3%. W kwietniu produkcja wzrosła o 0,4% m/m i o 0,7% r/r. # Ceny produkcji sprzedanej w Niemczech spadły w czerwcu o 0,1% m/m i wzrosły o 1,3% r/r z powodu dużej zwyżki cen energii. Analitycy szacowali, że miesiąc do miesiąca wskaźnik PPI nie ulegnie zmianie i wzrośnie o 1,4% r/r. W maju ceny produkcji spadły o 0,3% m/m i wzrosły o 1,3% r/r. # MFW prognozuje stagnację gospodarki niemieckiej w 2003 r. oraz wzrost rzędu 1,5% w 2004 r. MFW, który wcześniej szacował, że wzrost największej gospodarki Europy wyniesie w tym roku 0,5% oraz 1,9% w roku przyszłym, oparł swoje prognozy na niewielkim popycie w strefie euro, silnym euro i niskim zaufaniu konsumenckim i biznesowym. Fundusz uważa też, że ostatnie obniżki stóp procentowych jak i planowane obniżenie podatków przełożą się jedynie na niewielką poprawę wzrostu gospodarczego w przyszłym roku. Pomimo jastrzębich wypowiedzi przedstawicieli ECB odnośnie małego prawdopodobieństwa dalszych obniżek stóp procentowych oczekujemy, że stagnacja gospodarcza w strefie euro. która będzie trwała także w II poł. br. oraz spadek inflacji poniżej 2% w najbliższych miesiącach spowodują, że ECB ponownie obniży stopy procentowe o 25 pkt. baz. na posiedzeniu we wrześniu lub październiku.

USA

W czerwcu sprzedaż detaliczna w USA wzrosła o 0,5%. Dane te są zgodne z przewidywaniami analityków. Po odliczeniu sprzedaży samochodów, wskaźnik wzrósł o 0,7%. Analitycy spodziewali się wzrostu o 0,4%, po wzroście o 0,1% w maju. W czerwcu sprzedaż samochodów spadła o 0,1%. # Szef Fed Alan Greenspan powiedział we wtorek przed Komisją Finansową Izby Reprezentantów, że amerykański bank centralny jest gotowy utrzymać stopy procentowe w USA na niskim poziomie przez "dłuższy" czas, prognozując przy tym przyspieszenie tempa rozwoju gospodarczego. Zaznaczył, że Fed może obniżyć stopy poniżej obecnego, najniższego do 45 lat poziomu 1,0%, jeżeli w ten sposób miałby się przyczynić do odżegnania perspektywy deflacji. Greenspan na razie odłożył możliwość powzięcia bardziej radykalnych środków, takich jak skupowanie długoterminowych obligacji amerykańskich. Prezes Fed dodał, że Stany Zjednoczone mogą stać u progu okresu znacznego wzrostu gospodarczego i że amerykański bank centralny będzie czekał na poważną poprawę sytuacji gospodarczej zanim rozważy podniesienie stóp procentowych "FOMC jest przygotowana na utrzymanie wysoce przychylnej polityki monetarnej tak długo jak to się okaże potrzebne, by wspomagać satysfakcjonujące funkcjonowanie gospodarki" - powiedział Greenspan. Zarząd Rezerwy szacuje tegoroczny wzrost PKB na 2,5-2,75%. Biorąc pod uwagę nieduże do tej pory tempo wzrostu gospodarczego w 2003 r., prognozy te dają do zrozumienia, iż amerykański bank centralny spodziewa się poważnego odbicia w nadchodzących miesiącach. W 2004 r. Fed spodziewa się przyspieszenia wzrostu gospodarczego na poziomie od 3,75 do 4,75%. "Wierzymy, że znajdujemy się u progu zmian i według naszej oceny warunki będą się polepszać" - powiedział Greenspan. Odnosząc się do kwestii polityki pieniężnej Greenspan nie sprecyzował jak długo zamierza utrzymać stopy procentowe na obecnym rekordowo niskim poziomie. # Inflacja w czerwcu wyniosła 0,2%, zgodnie z oczekiwaniami analityków. W maju inflacja nie zmieniła się, podczas gdy wcześniej szacowano że wyniosła 0,3%. Inflacja bazowa, do której nie wlicza się cen energii i żywności, ponieważ są one szczególnie podatne na zmiany sezonowe, wyniosła w czerwcu 0,0%. Analitycy oczekiwali, że inflacja bazowa wyniesie w czerwcu 0,1%, wobec 0,3% po korekcie w maju. # W czerwcu produkcja przemysłowa w USA wzrosła o 0,1%, czyli tak samo jak w maju. Dane te są zgodne z oczekiwaniami analityków. # W drugim tygodniu liczba osób ubiegających się po raz pierwszy o zasiłek dla bezrobotnych spadła w USA do 412 tys. z 441 tys. (po korekcie) tydzień wcześniej. Analitycy prognozowali spadek liczby nowych bezrobotnych do 425 tys. Alan Greenspan ostatecznie przebił bańkę na rynku obligacji wywołaną przez niego samego w wyniku spekulacji odnośnie możliwości kupowania przez Fed obligacji długoterminowych w celu zażegnania ryzyka deflacji. Jednocześnie nie oczekujemy by Fed w perspektywie najbliższych miesięcy zmieniał stopy procentowe. Sądzimy, że pozostaną one na dotychczasowym poziomie przynajmniej do połowy przyszłego roku.

Analitycy PKO BP